【大紀元2021年01月22日訊】（大紀元記者劉毅報導）2020年，大陸信用債違約出現變化，民企違約下降，國企違約上升，顯示大陸經濟下滑對國企及中共地方當局打擊巨大。

據大陸第一財經1月21日報導，2020年廣義民企的違約率為2.38%，較2019年下降1.88個百分點，而中央國有企業和地方國有企業的違約率分別為0.44%，0.23%，較2019年分別上升0.22、0.04個百分點。

據企業預警通統計，2020年度共有158隻信用債違約，涉及51家發債人，累計違約金額超1388.1億元人民幣。其中，國企包括10家地方國企、6家其它國企。

東方金誠研究發展部分析師梅佳表示：「2020年一至四季度違約率分別為0.13%、0.16%、0.13%和0.24%，受永煤等超預期負面事件影響，四季度違約率顯著走高。」而且，2020年以來出現兩點新增變化，償債能力方面，瘟疫衝擊帶來的行業下行和企業經營承壓；償債意願方面，市場擔憂部分違約企業存在逃廢債嫌疑。

造成大陸企業，尤其是國企違約的原因，光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，一方面全球貿易投資擴張持續放緩；另外，瘟疫導致全球實體企業面臨前所未有的壓力，需求放緩，產業鏈供應鏈中斷或受阻滯，導致大陸中上游企業經營狀況持續低迷；「從企業自身看，我國部分國有企業資產負債結構存在失衡，自身造血能力不足，甚至不排除部分國有企業內部管理制度不夠規範等問題。」周茂華說。

評論人士文小剛則認為，大陸國企之前有地方當局站台，債務到期無法償還，地方當局會出手幫忙解決，但是瘟疫打亂了大陸經濟全局，企業關門，稅收下滑，收費也在減少，而地方當局的開銷不減，地方當局沒錢了，就無法幫助企業到期該債務的償還；另外，這些國企本來經濟效益就差，又趕上瘟疫，利潤下滑會更大，即使還有能力還錢，也藉口瘟疫使效益下滑不還了。大陸大企業相繼違約顯示大陸企業經營困難，經濟不佳，並不像中共官方宣稱的那樣經濟持續復甦。

一位全國性股份制銀行江蘇分行行長也表示，永煤等事件超出行業預期，尤其是這麼大體量的國企，市場開始對發行人的償還意願出現擔心，上述事件可能是逃廢債或者發行人的公司內部管理出現了問題。

去年10月份開始，永成煤電、華晨汽車等國企違約，隨後紫光集團、鴻達集團、如意集團等也相繼違約。而市場對永成煤電、華晨汽車等國企無預警違約感到驚訝，認為永成煤電剛剛發行了10億元的債券不久就違約，而華晨集團在違約之前轉移了旗下的資產，所以，市場懷疑這些國企是在逃廢債。

對於今年大陸債市走向，梅佳認為：「預計2021年信用環境邊際收緊，債券償還壓力加大。通過估算，預計2021年信用債總待償規模（含超短融）為90369.71億元，較2020年上升6.96%。若剔除年內發行併到期的超短融，僅對比2019~2021年包含到期和本金提前兌付在內的待償還情況，可以發現2021年待償還信用債規模同比上行23.01%，國企債尤其是低評級國企債的待償還量同比提升，在信用風險向地方國有企業遷移的背景下，這部分主體在2021年的違約率可能進一步上升。」

中國財政科學院院長劉尚希認為，今年的日子不一定好過。在復甦不太穩固的條件下，經濟增長潛力有限，內生動力不強。加上大量債務到期，尤其是地方政府，一方面要化解債務風險，一方面要「三保」（保居民就業、保基本民生、保市場主體），兩頭受壓。諸多因素會壓縮財政政策空間，最怕當局政策不可預期，出現斷崖式變化。#

責任編輯：李沐恩