【大紀元2020年10月06日訊】（英文大紀元專欄作家Michael Busler撰文／吳約翰編譯）《紐約時報》要麼是不懂基本財會和稅收知識，要麼是報導充滿極端偏見。不管哪一點，那篇報導的結論和想傳遞的暗示，完全沒有根據。

聽新聞：

（聽更多新聞請至「聽紀元」平台）

2020年9月28日，《紐約時報》頭版頭標題是：「總統長期少報稅、審計紛爭與逃漏所得稅」，他們甚至說，「長期隱瞞的納稅申報，將造成迫在眉睫的財務威脅和直接的利益衝突。」

真是亂扯一通！而這已不是第一次了。2019年5月8日，文章標題為「十年赤字：川普的納稅數字顯示，商業損失超過10億美元」。

讓我們再教育《紐約時報》一次。他們在看了川普的納稅申報表（不知怎麼取得的）後說，川普在過去15年中，有10年未繳納所得稅；2016年只繳了750美元的所得稅。他們聲稱，這和川普之前「對美國人民講的，有很大的出入」。

淨收入和現金流，有著本質上的不同。稅款採淨收入計算。現金流表示老闆獲得的淨收入，這是投資者和老闆最關心的。運作方式如下：

假設一家房地產開發商，蓋了座價值1億美元的大樓，該大樓年度稅前收入為300萬美元。如果稅率是33%（在2018年減稅之前），那麼開發商將支付100萬美元的稅款，然後保留200萬美元的現金流。

但美國稅局允許投資者在繳稅前，先取回投資成本（扣除已付出的成本）。因此，如果開發商蓋了座1億美元的大樓，國稅局就允許他在25年內回收成本；也就是說，開發商每年將可認列400萬美元的折舊費（扣除支出成本）。

那麼開發商就損失100萬美元，而不是300萬美元的可納稅收入，因此，無需繳稅。換句話說，投資者可保留300萬美元的所得。

納稅申報表將顯示100萬美元的損失，而現金流會是300萬美元，不是200萬美元，這是因為所得稅減少的緣故（無需繳稅），所以現金流才增加了100萬美元。任何修過會計或金融課的學生，都應知道這一點。

《紐約時報》的第二點無知，是對於債務的知識。房地產始終是高槓桿投資，也就是，購入資產會導致大量債務。對於普通人來說很容易理解。

房屋投資一般是以高槓桿方式運作，也就是購屋者，通常以現金支付總價的10%，然後再向房貸銀行借出剩餘90%的款項。房地產開發商也做同樣的事情。實際上，如果沒有槓桿，開發商就不會進行房地產投資。另外，要知道，世界各地的銀行都可以提供借貸。

就剛才的例子來說，花1億美元蓋的大樓，現金流僅為300萬美元；以這樣規模的投資，3%的回報率，不足以證明會有跟房地產有關的風險。

但如果開發商只用現金1000萬美元（1億美元成本的10%），然後借貸9000萬美元，那麼300萬美元的現金流，將替1000萬美元的現金投資，產生出30%的回報率，這樣就存在風險。這就是房產投資的運作方式。

《紐約時報》還進一步指出，川普有「超過3億美元的個人貸款，且很快會到期。」也暗示，這對川普將是一個巨大的問題，因為他的公司財報，呈現巨額虧損。

現實是，當銀行提供大筆貸款時，他們通常會分期在25年內還款。但有時也可設定短期貸款，通常為5到10年。而貸款到期時，銀行通常能展延期限。

因為房地產是一種升值的資產（也就是房價會隨著時間的推進而增值），所以當貸款展延時，開發商通常會找更好的條件，例如更低的利率；又或是換另一家銀行再融資（借貸），找到更多優惠的方案。

也因為大樓的增值，所以通常對於同意提供較優惠條件貸款的銀行來說，風險就相對減少。

我認為，聰明的《紐約時報》記者，在會計和財商的知識方面，至少有大學二年級程度；所以就證明了，他們的文章充滿極度偏見。

對於曾負盛名的《紐約時報》來說，9月28日的報導，著實令人感到遺憾。

原文刊登於英文《大紀元時報》。

作者簡介：

麥克·布斯勒（Michael Busler）博士是斯托克頓大學（Stockton University）的公共政策分析師和金融學教授，教授大學部和研究所財務金融和經濟學課程。

本文僅代表作者個人觀點，不一定反映《大紀元時報》的立場。

責任編輯：高靜#