評論:沒落的電信巨人AT&T
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【大紀元1月12日訊】2001年12月20日，美國第三大有線電視公司Comcast公司与AT&T公司達成協議，將以价值470億美元交換股票的方式購并AT&T公司的有線電視業務部門，并承擔AT&T250億美元的債務。
合并后組建的新公司名稱為AT&T Comcast，將向2200万用戶提供有線電視、寬帶接入以及電話服務。AT&T Comcast的市場將覆蓋美國40個州，用戶數占到美國現有家庭總數的1/ 5，年營業額高達190億美元。該公司還將超過擁有1270万用戶的美國在線時代華納公司，成為全美最大的媒體和有線電視集團。
此次交易完成后，AT&T現任董事長兼CEO邁克爾.阿姆斯特朗將出任新公司的董事長，Comcast公司總裁布賴恩.羅伯茨將擔當新公司的CEO。但是，這項交易的達成，卻標志著AT&T希望通過收購有線電視网絡來重塑其電信巨人形像的冒險，徹底失敗了。而且，AT&T的前途依然充滿變數。
禍起于并購
自從1997年11月掌管AT&T后，阿姆斯特朗可謂嘔心瀝血，并為AT&T達成了一系列收購交易。1998年6月，AT&T正式以480億美元兼并美國第二大有線電視公司TCI；1999年4月再以620億美元的競价把全美第三的有線電視公司MediaOne收歸旗下。
在微妙的市場背景下，AT&T采取了激進的擴張戰略。
當時，新型的數据通信服務公司正日益崛起，人們普遍預期傳統話音業務將減少，數据与互聯网業務將“爆炸”般地增加。因此，AT&T調整戰略：一切以數据業務為核心。
行業專家曾分析，一旦有線网絡雙向通信改造成功，AT&T就可以利用有線電視网絡來提供本地和長途電話服務、互聯网接入、有線電視節目接收。在想像中，新技術的前景可謂妙不可言。
但是，市場風險被低估了。
首先，在技術方面，有線系統的雙向信號傳送技術在兩年前還不完善，而且需要投入數十億美元的巨資，這是一項成本昂貴的冒險。 其次，阿姆斯特朗利用有線電視网絡滲透到貝爾公司控制的每年1000億美元的本地電話市場的賭注也失敗了。這個想法被證明是不切實際的，因為用戶一直對通過有線電視网絡進行的新型電話服務心存疑慮，其他有線電視公司不愿合作也是原因之一。 當初，為了購買MediaOne，AT&T在競標時与Comcast展開競爭，雖最終獲胜，但620億美元只獲得了300万有線用戶，而且MediaOne背負著100億美元的債務。
在收購MediaOne后，AT&T費盡心思构筑的有線業務已在美國雄居首位。然而，本應成為AT&T搖錢樹的這家公司卻在行業內經營不善，營運現金流量率僅為16%，而行業平均水平在35%左右。
不過，AT&T最大的投資失誤是購買Excite@Home。AT&T的本意是占領高速互聯网接入服務市場，但交易達成僅數月后，Excite@Home就宣布申請破產保護。AT&T對Excite@Home的投資几乎是血本無歸。
狂熱的收購行動，最終使AT&T身陷巨額債務之中。公司的債務曾經高達650億美元，利息支出近30億美元。
不确定的未來
AT&T在大舉擴張后發現，自身債務膨脹的速度遠遠超過了市場需求增長的速度。
2000年，AT&T迫不得已決定將其拆分成四個部分，目的就是為了降低公司的資產負債水平。即使這樣，AT&T還是無法擺脫被兼并的命運。目前AT&T的市值是640億美元，在出售有線電視業務后，負債降至不足200億美元。但由于現金周轉也出現問題，AT&T几乎還是在懸崖邊緣掙扎。
据分析，AT&T還將繼續努力變賣部分或全部資產，甚至包括出售傳統的長話業務。有消息說，AT&T已經与南方貝爾公司就出售長話業務進行過接触，只是還沒有進一步的結果。
AT&T的遭遇，是整個美國電信行業的縮影。由于市場供給過剩導致了激烈的价格戰，繁榮期的投資也大幅貶值，電信運營商則舉步維艱。不過，AT&T公司之所以走下坡路，阿姆斯特朗領導的一系列交易起了推波助瀾的作用。 ──轉自《IT經理世界》(//www.dajiyuan.com)
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