第三季展望 摩根:美國衰退風險仍低 下半年美元看貶
【大紀元2018年07月12日訊】(大紀元記者莊麗存台灣台北報導)全球市場在上半年歷經震盪走勢,隨著時間進入第三季,摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出,下半年投資不妨以「健康檢查」的態度視之,讓投資保持彈性。在美國經濟步入擴張後週期之際,市場變化加速,此時一定要定期檢視投資組合,並提高再平衡頻率,有助於達成資產配置在風險與報酬中取得平衡。
許長泰強調,目前美國景氣面仍佳,展望未來半年,投資市場仍要面對貿易戰對於全球經濟的影響、中國去槓桿的控制及波動、全球通膨預期等風險,相對地,投資機會則在於企業獲利增長有利股優於債,透過地區、國家分散及掌握與受益景氣擴張的循環類股及成長型股,皆有助於投資多元化,強化資產配置的彈性。
「三高」指標檢視 美國衰退風險仍低
許長泰說明,雖然上半年市場波動與挑戰不小,但從整體企業基本面與獲利面檢視,仍處於成長軌道,可預期短期內見到美國經濟衰退的可能性不高,且回顧自1929年以來美股的10次熊市中,高達8次和經濟衰退有關,可是現今投資環境並不符合此條件,也未出現「三高」指標:利率暴升、負債過高、商品價格過高等警訊。
貿易戰短線影響 中長期可控機率高
至於全球市場高度關注的中美貿易戰爭,未來可能對市場造成的影響,摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出,美國初步擬定向中國徵收關稅的500億美元,只佔中國GDP不到0.3%,但要留意未來是否擴大至2500億至4500億美元的影響層面,即可能對中美雙方經濟均屬不利。
林雅慧說,此外,目前貿易戰爭其實已不僅侷限於中國與美國之間,還包括美國與其它戰略性盟友如歐盟、加拿大、墨西哥之間的貿易摩擦亦不斷升溫,除增添不確定性之外,長期也宜留意是否影響消費信心及企業投資意願,進而衝擊企業獲利。
不過,林雅慧認為,就過往歷史經驗來看,貿易戰爭問題一直都存在,基於各國政治及經濟考量下,最終多會達成協議,因此應可視為可控風險,不致大幅惡化至不可控的地步,只是中間貿易協商將延續一段較長時間,可能直至11月6日美國期中選舉前,中美雙方來回角力與貿易戰爭雜音,仍可能持續干擾市場走勢。
新興市場走勢分歧 中國股匯震盪 中長期買點漸浮現
針對新興市場第三季走勢,許長泰分析,預期中長期美元料將趨貶的情況,且目前國際油價處於對新興市場有利的價位,未來相對看好具經常帳順差、充足外匯存底等基本面優勢的部份新興國家,特別是亞洲國家出口明顯回溫,同時經過這波整理後,再次突顯其投資價值面,有助吸引國際資金優先回補。
另外要注意中國市場變化,許長泰說明,在官方去槓桿、人民幣急跌、貿易戰議題及企業債違約等負面利空下,中國股市近期表現疲弱,然而隨著結構調整持續,長線依舊看好醫療保健、服務消費及科技等負債低、ROE擴張的類股。
展望下半年,林雅慧說,2018年全球經濟成長可達10%至15%的水準,且目前美國經濟週期進入擴張後期,要在短期見到美國經濟步入衰退的機率非常小,預期股票資產表現將優於債券資產。佈局上,則建議挑選與景氣循環正相關的類股、產業與國家,逢低進場布局,且配合提高定期檢視投資組合的頻率,以利資產配置在風險與報酬中取得平衡。
責任編輯:王愉悅