【大紀元2018年05月04日訊】（大紀元記者劉毅報導）截至4月26日，大陸地方債發行規模達到3107.88億元（人民幣，下同），已超過一季度總發行規模。有評論認為，中共依然沒有走出依靠負債刺激經濟增長的圈子。

據《經濟參考報》5月3日報導，進入4月以來，地方債發行比第一季度明顯加快。至4月26日不足一個月，地方債已發行65隻，發行量已超過一季度總發行規模。

中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩認為，隨著新增債券發行安排的下達，二季度的地方債發行速度肯定會比一季度加快，預計第二季度地方債的發行規模較第一季度會大幅增加。

而《華爾街日報》的報導認為，中共根本擺脫不了依靠借債刺激經濟增長的路子。所謂中共2017年成功遏制了不斷膨脹的債務規模，而沒有阻礙經濟增長的說辭不過是自欺欺人罷了。

報導表示，雖然2017年中國債務規模與國內生產總值之比確實有所下降，但這主要得益於出口回升。但是實際借款水平並沒有大幅滑坡，直到2017年底都是如此。2017年前10個月，整體信貸的同比增長率只回落不到1.4個百分點，依然處在14.6%的水平，而銀行的放貸步伐實際上在加速。

報導認為，外國投資者大多誤讀了中共2017年的「去槓桿」行動。「去槓桿」主要目標不是抑制銀行放貸，而是規範銀行的融資行為。

隨著大陸3月份工業企業利潤僅較上年同期增長3%，成為2016年12月以來的最差表現。再加上企業融資成本升高，困境加劇，銀行難以將其更高的融資成本轉嫁出去。如果銀行無法盈利，就會減少放貸，從而導致經濟增長進一步放緩。這就是4月17日中國人民銀行（央行）宣布定向降準的原因，央行是希望藉降準來緩解銀行的融資成本壓力。

報導認為，這給關注中國經濟和利率走勢的投資者傳遞了明確信號，即中共尚未破解不依賴負債增長之謎。如果工業企業利潤和通脹繼續大幅走低，預計離中共推出新一輪大規模刺激也就不遠了。

截至去年11月，中國地方債餘額近17萬億元人民幣。這可能還不包括中共地方政府通過影子銀行的借貸。

國際貨幣基金組織（IMF）在去年末警告大陸地方信貸過度擴張，尤其是影子銀行問題，將給中國金融市場帶來風險。

有經濟學家們認為，大陸危險的還不是債務率本身，而是債務增加的速度。這一趨勢是否會引發金融危機，殊難逆料。經濟學家、前德意志銀行首席經濟師、現任弗羅斯巴赫．馮．施托希研究所（Forschungsinstitut Flossbach von Storch）所長邁爾（Thomas Mayer）認為，「已能看到，出現了一些危險的跡象」。

美國南卡羅萊納大學艾肯商學院終身教授謝田認為：「中國的債務危機是新債還舊債，印了更多的錢來還舊債。」印鈔票會製造通貨膨脹，用通脹來減低債務的泡沫，這是一種自殺的辦法。＃

責任編輯：林琮文