【大紀元2018年03月05日訊】文｜Rex Chou周威宇・加州投資專家
德銀台灣投資公司前CEO，加州投資專家周威宇訪談，本文旨在分析2017年，美國和全球股市漲勢強勁的原因，暨對未來投資股市的借鑒。2018年，美股估值已經偏高，股市是否過熱？投資美股的機會和風險是什麼？2018 房市是升是降？房價是否會繼續上漲？
2017美國股市漲勢如虹
2017年，美國股市表現亮眼、漲勢如虹。道瓊斯工業指數（Don Jones Industry Average）漲幅達到25%；S&P 500指數漲幅達到19.4%。
圖1：2017美國股市表現。
亞洲盤的股市大跌，僅在川普當選之日。川普上臺演講後，大盤便開始反轉上漲！時至近日，也就是2018年1月，股市一直在漲，而且漲勢強勁！
2017歐洲、亞洲經濟持續復甦
由於經濟的不斷復甦，全球股市均表現良好。去年不止美國，美國以外其他國家的股市也表現很好。德國、英國、香港、台灣股市的報酬率都在兩位數以上。相對比，中國大陸只有6.56%，反映出中國經濟的緊縮。
2017年美股上漲的原因：
一、川普新政激勵經濟加速增長
川普新政：2017年聖誕節前通過的減稅新政策；金融業雙綁管制；沒有簽署的環保議題–這些決策使民眾看到商人出身的川普，經營能力非凡，投資人的信心因此大增。
二、川普稅改對美國經濟正面影響
川普減稅從2018年1月1日生效，對市場有很多正面影響：
A.美國企業盈餘增加，競爭力提升
新稅改對企業幫助很大，淨收益（Net Earning）提高，競爭力提升。對推動股市增長起到積極作用。同時，吸引資金從海外回流。回流的資金即便不用於企業的再生產，也可以用於股票回購，這也有利於股價上升。
B.消費者信心指數達歷年高點
消費者信心指數，達到過去10年來最高位置。消費信心的提升使人們願意冒險、投資。
C.通貨膨脹溫和，債券殖利率沒有攀升
美國2017年，提升3次利率，都在預期範圍內（2016年底，已經預告2017年，將提升3次利率。）使得利率維持在相對寬鬆的環境。2017年初預告，第四季度將開始縮表。縮表使得債券殖利率（市場當前利率水平）維持在低檔。
川普當選時，10年期的債券殖利率2.6%，兩年期約1.7%。現在，債券殖利率是2.4%。大家都預期利率會升，然而，現行的2.4%比川普當選時2.6%還低！債券的殖利率低，人們更願意把錢投入股市。這也是股市表現良好的一個原因。
D.科技創新，龍頭科技股領漲
E.地緣政治衝突沒有造成災難
美國和北韓尚未發生戰爭，對股市也起了正面的作用。
歐洲、亞洲、日本經濟都在復甦
歐洲經濟增長率2.6%；日本脫離了13年、14年短期衰退的情形，經濟增長率2.1%。近年中國的經濟逐漸減緩，增長率降到6.7%～6.9%。縱觀過去10年，只有2017這一年，歐洲、亞洲、美國的經濟都在增長。
2018投資股市，規避兩種風險
一、經濟過熱引發通貨膨脹「加溫」
川普新政使美國經濟持續增長，企業淨收益（Net Earning）增加，員工收入增加，失業率降低（預期美國未來失業率還會下降，從4.1%降到3.9%）。 這些都是引發經濟過熱的因素，都容易使通貨膨脹「加溫」。
油價雖然對核心通貨膨脹影響小，但對CPI指數（INDEX）影響占50%。前幾年油價低，通貨膨脹也低。現在油價上漲，美國油價已由26元/桶，漲到突破60元/桶。原油價格的上漲，帶動原材料價格、黃金等價格隨之上漲。
二、債券殖利率上漲
為防止經濟過熱，央行要通過提高利率來抑制通脹。利率升高，使貸款人壓力增加，投資減緩，債券殖利率上漲。
2018年，美國縮表金額將達4.5萬億。以前債券到期，本金不收回，繼續買入債券。縮表後，債券到期，本金收回，不再買入，市場上流動的資金少了4.5萬億，使得債券殖利率上漲。
因此，我們預期今年下半年，全球資金會比較緊俏。投資風險主要來自於通貨膨脹和債券殖利率上漲。
2018美國依然適合投資
川普新政對經濟產生影響積極，加速增長，循環週期延長。短期內，美國經濟沒有衰退的風險。2018年仍然是適合投資的一年！
2018美國房地產投資，上半年買房比較好
在投資買房方面，預期下半年利率還要上漲。因此，上半年買房相對較好。但是，對於加州的高房價，投資買房不一定比投資股票收益好。
視頻：【生活百分百】周威宇談2018投資美國股市和美國地產的風險與機遇
作者簡介：Rex Chou周威宇先生，在資產管理業有超過20年豐富的經驗，曾任德意志銀行在台灣資產管理公司的CEO。他在美國成立的「多元投資顧問有限責任公司（New Assets Investment Advisors）」，是華人裡面少數百分之百Fee Only的投資顧問公司，不收取佣金或從運用的任何工具取得回饋，跟客戶間沒有利益衝突。
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本文刊載於舊金山1月20日理財版
責任編輯：李歐
