【大紀元2018年10月15日訊】大家好，歡迎大家訂閱關注新聞看點，我是李沐陽。

受到貿易戰的不斷衝擊，中國的股市一路下行、跌跌不休，有網友調侃大陸A股是「沒有媽的孩子——只有爹（跌）」。特別是大陸科技股，下跌的幅度之大，令無數投資者連連叫苦。

被稱為「股王」的騰訊，在上週五出現了反彈，讓部分投資人似乎重燃希望。不過好景不長，今天（10月15日），騰訊股價再次大跌，跌幅達到了2%，從開市的291.6美元，一下滑落到283元。

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短短的幾個月，騰訊的市值損失已經遠遠超過了2500億美元，是所有上市公司中最糟糕的一個。「彭博社」報導中表示，股價大幅下跌44%，意味著騰訊已經不再是世界十大公司之一，甚至離全球前十的排名「越來越遠」。它的位置已經被艾克森美孚（ExxonMobil）所取代。

據大陸媒體報導，在過去的一個月當中，騰訊一直在試圖穩定股價，大量地回購股票，但這種努力似乎收效甚微。大陸門戶網站「搜狐」表示，目前看來，馬化騰的這個措施沒有起到作用。

如果不是週五的「曇花一現」，騰訊將要創造連續12天的下跌。其實截止到上週四的「十連跌」，騰訊已經創造了2004年上市以來的最大跌幅紀錄，「拋售潮」已經讓交易員在過去幾週裡變得越來越緊張。這更加加重了網絡傳聞：「騰訊帝國在走下坡路」，「騰訊股價持續下跌趨勢在短期內不可逆。」

不可否認，貿易戰的衝擊波，造成了科技股的集體下跌。但是像騰訊跌得這麼「苦」並不多見。

營收增長放緩

究竟發生了什麼？人們開始探詢騰訊滑落的原因。有分析認為，營收增長放緩是股價暴跌的一大誘因。

不過在貿易戰的影響下，營收增長放緩是大陸科技公司目前普遍面臨的問題，不僅僅是騰訊一家的困境。比如騰訊的兩大國內競爭對手阿里巴巴和百度，股價也在這波「下跌潮」中波動。不過這兩家的下跌幅度都不到30%，而騰訊卻下跌了44%。這家科技巨頭目前的實際總值只剩下3480億美元。

這是什麼原因呢？《紐約時報》分析認為，上市地點是不可忽視的重要因素。阿里巴巴和百度都是在美國上市，而騰訊的上市地點是在香港。

業界認為，美國的投資者相對來說比較穩定。一方面是因為美元一直比較穩定，另一方面美國經濟在貿易戰的大背景下，並沒有受到什麼明顯影響，甚至美國的失業率在近期還創下了49年來的新低。

而香港則不同，中共對香港的控制越來越嚴重，「一國兩制」幾乎成了「過去式」，香港的經濟已經蒙上了一層陰雲。國際貨幣基金組織和世界銀行在去年指出，1997年香港的經濟規模在全球排第24位，在中共接管以後，2016年已經下降到了第34位。

大家知道，中國大陸與香港股市有一個互聯互通機制，就是說中國的投資者可以在香港股市進行交易。但是業界普遍認為，大陸的投資者存在一個特點，「通常在買賣方面的動作格外快。」法國巴黎銀行（BNP Paribas）的分析師把大陸投資者的這個特點形容為「反覆無常」 。這就意味著「好的時候會更好，糟的時候會更糟」。

遊戲業務前景慘淡

如果說「投資地點」是第一個原因，那麼中共政府對騰訊核心業務「手遊」令人始料未及地監管打壓， 就是第二個重要的原因。

大家知道，在這波股市跳水中，騰訊被拋售最多。西南証券分析師陳杭對「搜狐」表示，騰訊遇到的最大問題是移動端流量紅利將結束，而在存量市場的競爭中，它很難繼續保持以往的增長速度。

而DCCI互聯網研究院院長劉興亮則說得很明確，騰訊目前股價持續下跌，很重要的一個原因是它的遊戲業務前景仍然不明朗，儘管在公司戰略上作出了一些調整，但是短期內難以兌現。

不可否認，大陸互聯網上市公司當中，騰訊是通過營收來給予投資人信心的公司。但它最核心的現金流業務，卻離不開遊戲業務。換句話說，遊戲支撐起了騰訊的大半個江山。不管是「端遊」、「頁遊」還是「手遊」，騰訊都占有極強的話語權，可以說騰訊幾乎成了中國遊戲企業的代名詞。

但今年出現了變化，當局遲遲不發放騰訊遊戲「版號」。所有付費測試內容的產品，都被監管部門要求下線，這使騰訊遊戲全線業務都受到了影響。

有業內人士指出，今年很長一段時間，騰訊的一款不賺錢的遊戲成了用戶的主選，嚴重影響著另一款「造血」遊戲「王者榮耀」。這讓許多投資人擔心，等到遊戲版號重新放開時，人們的熱度已經差不多過去了。這使得一些短期投資人「理所當然地選擇逃離」。

不過南卡大學艾肯商學院講席教授謝田則認為這裡面有「政治因素」，可能是騰訊沒有很好地配合中共而受到遷怒。謝田指出，中共用壟斷機制控制所有人，生死只在一念。騰訊當初在中共專制保護下發展，這是畸形的發展，不是健康的。當「太上皇」不高興的時候，它的壟斷力就沒有了，股價下跌也就成了必然。

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責任編輯：李昊