【大紀元2017年02月05日訊】（大紀元記者穆華、唐佳德國報導）在生活中，人們在思考一些事情時會產生理所當然的結果，比如1加1等於2。但是在投資理財方面，這種定勢思維經常會把人們引入思想誤區。《世界報》近日公布了德國經濟研究所（DIW）經濟學者Mara Grunewald的研究調查，總結出德國投資者最容易犯的7大思維陷阱，對我們也有借鑑意義。
投資是高智商的遊戲，在這個遊戲裡，需要戰勝的不是別人，而是自己。德國經濟研究所總結出的這7項，歸根結底都是被自己的心理狀態和思維陷阱所誤導了，要走出這些誤區，最該看清的還是自己。下面就為大家一一解讀這7大誤區：
1, 易被「錨定效應」誤導
得過諾貝爾獎的著名心理學家卡尼曼（Daniel Kahnemann）和他的同事特威爾斯基（Amos Tversky）曾經做過實驗，讓大學生判斷非洲國家在聯合國中的比例。
在第一組同學面前輪盤轉到10，他提出第一個問題：你們覺得非洲國家所占比例高於、還是低於10%。第二問題是非洲國家所占比例是多少。
在第二組同學面前輪盤轉到65，他提出第一個問題是非洲國家所占比例高於、還是低於65%。第二個問題也是非洲國家所占比例是多少。
實驗結果是：第一組學生平均認為聯合國裡非洲國家占25%。第二組同學平均認為這個比例是45%。
結果顯示，第二個問題的答案很明顯受到了第一個問題中輪盤數值的影響。人們把這個現象叫做「錨定效應」，意思是說第一個問題的數值像錨一樣把人們的判斷給固定住了。
股市中也存在著錨定效應，股票投資時，最初的數據和信息常常會像錨一樣固定之後的考慮，導致人們不能對後來獲得的信息進行調整，從而導致損失。比如投資人把股票價格和買入成本錨定，也就是說，投資者賣出股票是以買價為參考點。
套現獲利的感覺確實令人陶醉，但不管是持有還是拋售某種股票，都應該基於該股票未來的前景，而非目前的利益得失。
2, 易受「心理帳戶」影響
就算人們的儲蓄帳戶裡還有足夠的存款，但很多人還是經常透支轉帳帳戶（Girokonto）。這是很不合理的，一方面透支轉帳帳戶時支付的利息比較高，另一方面現在儲蓄帳戶的存款利息也很低，甚至是零。正確的做法是，保持轉帳帳戶不被透支，在轉帳帳戶的錢快不夠時，要把存款從儲蓄帳戶裡轉移到轉帳帳戶裡。
研究學者Drazen Prelec和George Loewenstein在1998年進行了一項調查，詢問度假歸來的人們願意事先為度假付錢還是事後再付。為了享受沒有負擔的假期，63%的受訪者表示願意在度假開始前就把所有款項付清。
但是在購買洗衣機上，調查人員詢問同樣的問題，結果只有24%的人願意事先一次性付清帳單。這是因為是否付完了錢，並不太影響人們使用洗衣機的感受。而付完全款後再度假獲得的心理愉悅影響了人們的消費行為。
在人們心裡有一個心理帳戶，會區別對待同樣的投資。也就是說人們透支轉帳帳戶，或是決定提前付款，並非是因為個人的資金現狀，而是基於心裡感受。如果要冷靜投資、正確理財，就得避免被心理感受所影響，而是根據客觀現狀做出判斷。
3, 不願意出售虧損股票
擴大盈利、減少損失——這聽起來很合理，但投資者在實際交易時的行為往往正相反。1997年經濟學家Martin Weber和Colin Camerer證實：投資者明顯會更長時間持有那些會帶來損失的股票，即使市場行情看跌。也就是說，投資者更加傾向於賣出盈利股票，繼續持有虧損股票。為什麼會這樣呢？
問題在於，感受損失帶來的疼痛比獲得同樣盈利的喜悅更糟糕。一旦出現損失實現，說明投資者以前的判斷是錯誤的，即使投資者同時還有一筆投資盈利也平衡不了這種心理損失，所以人們寧可抱著虧損股票不放，並期盼股價止跌回漲。但結果往往是股價越跌越慘，股民最終被套牢。
4, 因「現在優先」而衝動
每個人都會有衝動，比如新年後人們打算要多做運動、多省錢，但只有很少人能真正做到，對於大多數人而言，雖然運動和節約的誘惑是巨大的，但不是今天，而是「從明天開始」。經濟學家把這個叫做「現在優先」（Gegenwartspräferenz）。
2004年學者Samuel McLure和同事曾經做過這樣的實驗，調查人們想要現在就獲得15美元的Amazon購物優惠券，還是想要四週後得到20美元現金。從經濟角度看，更合理的選擇是獲得20美元現金。但實際上還是有很多人選擇了15美元的優惠券。他們想要現在就感受愉悅的感覺，甚至在醫學上也證實了，這樣人們可以分泌更多多巴胺。多巴胺是一種腦內分泌物，可以讓人感覺興奮愉快。
如何克服這種心理？經濟研究所的一項調查給出了建議：投資者應制定自動執行、節約率逐年升高的長期計劃。與短期計劃相比，投資者在長期計劃中更容易做出合理的經濟行為。
5, 並不可靠的「本土偏好」
上世紀90年代初期經濟學者Kenneth French和James Poterba調查發現，79%的德國股票屬於德國投資者。在美國，購買本國股票的比例甚至達到了94%。這種現象被稱為「本土偏好」。本土偏好（Home Bias）是指投資者傾向於投資本土而非海外市場。當然，隨著全球化的發展，這種現象可能不像以前那麼明顯。
造成本土偏好的原因可能是很多投資者認為，他們能夠更好地了解本國企業，但這種了解本國企業的感覺經常被高估了。據德國股票所的統計，從1991年到2000年，德國DAX企業15年長期回報率來看，收益一直呈下降趨勢。
比如還有一些職員會把養老投資投入到自己工作的企業裡，但一旦公司破產，他們不但會失業，投資也很可能打了水漂。正如人們所說「不要把雞蛋放在一個籃子裡」，嘗試跨國界的海外市場也是降低風險的一種方式。
6, 因過於自信而高估自己
高估自己可能是每個投資者最大的敵人。一項專業調查顯示：82%的駕齡超過一年的司機認為自己超出一般水平。很顯然，大部分人高估了自己的水平。很多投資者會覺得，如果一切順利，是由於自己有經驗、知識。如果失敗了，可能是偶然。這也導致通過投資成功積累的能力經常被高估。
學者Brad Barber和Terrance Odean公布的一項2001年的調查顯示，從1991年至1997年間，經常買進賣出、非常活躍的投資者的平均利潤率為11.4%，而甚少交易、謹慎等待的非活躍投資者的平均利潤率為18.5%。這是兩位學者對3.5萬投資者調查後得出的結果。
為了儘量減少這種頻繁地很快賣出又買進產生的交易費用，投資者最好避免每天查看自己的投資帳戶，而是謹慎等待。
7, 受媒體影響而隨大流
私人投資者有時會把錢投入在媒體報導的企業裡。Joseph Engelberg和Christopher Parsons在2010年曾經研究媒體報導對投資者的具體行為影響。當地方報紙休斯敦紀事報報導寶潔公司的盈利時，休斯敦的交易量與平時相比上漲了28%。
與此形成對比的是，聖安東尼奧（San Antonio）的聖安東尼奧新聞快訊則沒有報導，那裡的交易量也沒有上漲。
這說明人們很容易被媒體影響，而隨大流盲目跟從。但投資者不應該僅僅依靠那些吸引人注意力的新消息做出判斷，而是要冷靜觀察、整體考量。也許就像股神巴菲特所說的那句名言：我跟大多數的投資者一樣，也會貪婪和恐懼。但是我跟大多數投資者不同的是，別人貪婪的時候，我恐懼；別人恐懼的時候，我貪婪。
責任編輯：王亦笑
