【大紀元2016年04月26日訊】（大紀元記者李凡綜合報導）近期，大陸大宗商品市場過熱；學者警告，期貨市場暴漲之後面臨暴跌。4月25日，大陸央行一天內四大動作，釋放貨幣政策收緊信號；分析認為，央行急踩剎車防範資產泡沫引發金融風險。

期貨市場面臨暴跌

在上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所接連出台調控措施之後，4月22日夜盤交易中，仍然有相當一批期貨品種繼續上衝。多個品種成交也繼續創出天量。比如螺紋鋼主力合約（RB1610）半天成交3,355億元，鐵礦主力合約（I1609）半天成交1,253億元，焦炭主力合約（J1609）半天成交1,172億元。

財經傳媒人劉曉博撰文分析稱，商品市場的活躍，原因主要有以下幾個：1、市場流動性寬裕，需要資金池。2、樓市只有一線城市和少數二線城市有投資價值，但國家正在加強調控；加上樓市交易手續繁雜，流程很長，不適合大資金快速進出。3、債市正遭遇「廉政風暴+去槓桿」，現在到了曲終人散的時候。4、股市上檔套牢盤沉重，大股東減持願望強烈。5、期貨市場可以T+0，還有夜盤交易，交易成本非常低，沒有市場擴容壓力，是個天然的「好賭場」。6、從中國新年前後開始，中美在匯率問題上達成默契，人民幣匯率保持穩定，美元推遲加息，由此帶來大宗商品價格的反彈。加上中國重回「房地產+鐵公基」增長模式，相當一批商品（比如螺紋鋼、鐵礦石）的現貨價格出現反彈，這為期貨市場的爆發提供了理由。

但期貨市場歷來投機色彩比股市更重，所以暴漲之後必然是暴跌，這是無法避免的。4月23日，對於商品投機者來說有三大不利消息：1、因缺乏基本面因素的支持，芝加哥農產品期貨價格全線大跌。2、中鋼協副會長屈秀麗解釋鋼材暴漲原因，預警後勢不樂觀，她說，鋼鐵行業的基本面並未改變，鋼鐵企業資金緊張仍在延續。3、證監會證券基金機構監管部副主任吳孝勇表示，證監會將在深刻反思去年股市異動的經驗教訓，著力做好對期貨經營機構的事中事後監管，堅決守住不發生系統性、區域性風險的底線。

劉曉博分析，在過去幾天裡，從三大交易所到監管部門，再到行業協會，都對商品市場的過熱發出了警告。此外，美元第二次加息臨近，中國央行貨幣政策已經轉向（寬鬆見頂）。在這些背景下，期貨市場的瘋狂將進入尾聲。這個市場最殘酷的時候即將到來，一批投資者注定成為被人收割的韭菜。

央行一天四大動作

4月25日，週一，大陸央行將人民幣中間價下調了222個基點，人民幣兌美元中間價報6.5120元，創3月28日以來新低。

當天，央行宣布將進行1,800億元7天期逆回購操作（25日有300億逆回購到期）。另外，中國1年期利率互換現漲8個基點至2.6400%，刷新10個月高位。

另外，財新網當天報導，從多位銀行業人士處核實，近期央行通過各級分支行對銀行業金融機構傳達相關精神，指導信貸投放規模和節奏，要求4月各行總行新增信貸規模壓降至月初計劃數的70%，各分行也按照該精神安排信貸投放。

4月25日傍晚，央行宣布：對18家金融機構開展MLF操作共2,670億元，其中3個月1,010億元、6個月1,660億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%，以保持銀行體系流動性合理充裕，。

分析：央行急踩剎車防範資產泡沫與通脹

劉曉博25日撰文还分析稱，距離美元第二次加息的日子越來越近，近期大陸管理層一直對資產泡沫非常敏感，比如調控一線城市樓市，調控期貨市場，對股市上「重啟政策牛市2.0」予以否認，都是如此。這是因為資產泡沫吹大，遇到美元加息，一定會爆發金融風險。而防範金融風險，是今年重中之重。未來一段時間，人民幣對美元的匯率將在震盪中趨向貶值。

劉曉博表示，逆回購是央行給市場「發錢」的一種方式，只是這種錢是有期限的，7天就要回收。中國新年之後，央行先是輕易不降准了，隨後連「中期借貸便利」（MLF）也輕易不搞了，對市場流動性的供給採用了「當一天和尚撞一天鐘」的方式。所以，市場流動性趨緊，「1年期利率互換」上漲就是一個信號。

控制流動性，顯示央行貨幣政策轉向，從事實上的「適度寬鬆」有重返「中性」的跡象。原因當然是通脹抬頭，商品價格飆升。現在央行不僅要防範資產泡沫，還要防範通脹。這對於股市是壞消息，所以股市25日一開盤就又出現下跌。

劉曉博表示，MLF操作之後，逆回購可能會有所減量。

對於央行要求新增信貸規模壓降至月初計劃數的70%，劉曉博認為，4月下旬要求改變4月初的計劃，可見央行改變想法，是最近一週的事情。央行又開始緊急踩剎車，這跟在貨幣市場上的操作是一致的。這對於當前股市、期貨市場都是利空。未來幾個月CPI走勢非常關鍵，如果繼續攀昇，那貨幣政策會收得更緊。

責任編輯：孫芸