【大紀元2016年12月24日訊】（大紀元記者劉毅報導）大陸外匯儲備下降速度出乎預料，有大陸金融機構的研究顯示，大陸外匯儲備在不遠的將來有可能下跌至國際安全警戒線附近，中共明年進一步收緊資本管制或在所難免。

大陸外匯儲備臨近警戒線

據彭博日前報導，很多分析師採用國際貨幣基金組織（IMF）關於外匯儲備充足率的評估方法來測算大陸外儲的警戒線。中金公司在本週報告中表示，只要大陸的外匯儲備保持在2.6萬億美元以上，就足以應對貿易、償債等正常對外支付需要，不會構成國際收支安全的威脅。

中金對警戒線的測算與加拿大皇家銀行今年1月報告中估算的2.7萬億美元相當。

而西班牙對外銀行駐香港首席亞洲經濟學家夏樂認為，大陸外儲的安全底線在2萬億美元。他說：「按照目前的態勢，2018年會跌到這個水平，因此當局將進一步加強資本管制」。伴隨中國經濟增長速度放緩至25年來最弱，以及人民幣兌美元一路貶值至8年低位，中國資本外流的問題日益突出。

據中共央行12月7日發布的數據顯示，11月末外匯儲備為30,515.98億美元，創2011年3月末以來新低；環比則減少690.57億美元，連續第五個月下降，並創1月以來最大單月降幅。而外匯儲備的此次降幅是經濟學家預期的兩倍多，已經逼近外匯儲備3萬億美元的重要心理關口。

一位中資銀行交易員表示，3萬億美元是一個重要的心理關口，一旦突破會對市場造成很大的衝擊。

大陸外匯儲備在2014年6月底曾達到高峰，為39932.13億美元。今年11月末，外匯儲備降為30,515.98億美元，和2014年6月相比下降了近1萬億美元（不包括人民幣在23個月內已流出的七萬多億元）。

外儲面臨繼續下降

同時，川普當選美國總統後，市場對美國經濟增長前景信心增強，美聯儲本月增加了對明年升息次數預期。在強勢美元下，人民幣兌美元加速貶值，今年或創下20多年來的最大年度跌幅，明年還面臨進一步的貶值壓力，中國資本外流勢必進一步加劇。

進入2017年1月份以後，中國個人每年5萬美元購匯額度將更新，中共將面臨巨大的換匯壓力，假設中國近14億人口中只有1%用足他們的換匯額度，外流資金也要達到約7000億美元。中國外匯市場人民幣日均成交額已經從11月的日均305億美元升至12月至今以來的約344億美元，顯示換匯壓力增加。

另有分析師認為，如果按照目前的下降速度，大陸外匯儲備的底線在2萬億至2.2萬億美元之間，一年多的時間可能就會到這個點位。

有大陸專家分析，資本流出將成為決策層不可迴避的痛點，也是當下中國經濟最大的風險點。

業界認為中共更嚴監管措施將出台

日前，中金公司分析師余向榮和梁紅在報告中預測，外儲跌破3萬億美元將形成「心理衝擊」，與個人集中換匯疊加，可能給市場帶來一定的壓力。他們認為中國會繼續執行「寬進嚴出」的外匯管理措施，包括收緊大型直接投資項目的用匯審批、加強貿易相關外匯交易的背景核查等。必要時會加強個人換匯管理，但應不會臨時調整換匯額度，否則會令市場恐慌徒增。

彭博的報導說，摩根士丹利駐香港經濟學家Robin Xing表示，從中期角度看，預計政策制定者將會繼續允許人民幣溫和貶值，同時在資本流出加速時收緊管制，其中可能採取的方式有，收緊企業對外投資，加強對居民通過銀聯卡海外支付的限制，以及暗地收緊個人5萬美元購匯額度。

瑞銀中國經濟研究主管汪濤也認為，資本管制將進一步收緊，尤其是國內企業及金融機構海外借貸以及投資活動。其它的措施包括，央行對遠期交易徵更高的存款準備金，對企業購匯加強文件審查以及鼓勵國企將外匯匯回國內結匯。

除了對大陸個人和企業增加控制之外，對大陸的外企資金的匯出額度也從5000萬美元大幅下調至500萬美元。

一些業界人士認為，中共推出的一些新規定雖然減少了外流資金，但將延緩人民幣國際化。同時，因為外企在大陸的資金不能及時匯回到海外總公司，中國歐盟商會表示，歐洲企業遇到的支付困難「擾亂了業務運營」。另外，也有從事投資諮詢的歐洲公司表示，中共嚴控外資企業匯出資金會影響其它公司對大陸的投資。

有分析人士認為，大陸明年個人換匯額度可能會有暫時性的收緊，例如減少總額度或者分批限制購匯。對此，香港12月份的《爭鳴》雜誌報導說，在11月底召開的中共國務院常務擴大會議上，李克強否決了要修改大陸居民每人每年換外匯上限五萬美元的議案。

責任編輯：李穹