【大紀元2015年08月04日訊】（大紀元記者劉毅報導）大陸股市暴跌暴漲，不得不出動國家隊出面巨資救市才穩住陣腳，股市現狀引發了業界的深思，有大陸學者認為中國股市失敗的真相是：中國股市根本不是股市，對著一個不是股市的市場用經濟學理論、股市理論進行分析，組織管理、實施救市，不失敗才是不正常的。

大陸學者：中國股市是個怪胎

廣東省產業發展研究院研究員陳培雄8月3日在和訊網撰文表示，現在恐怕沒人否認中國股市的失敗，但失敗的真相很多人不了解。陳培雄認為對股市的無知是搞不好股市的原因。

陳培雄認為，鑒別一個市場是否是股市的方法很簡單，不能只看是否在買賣股票，重要的是看這個買賣股票的市場是否與國家的經濟走勢相關。股市是經濟晴雨表，與國家經濟走勢保持一致是股市存在的必要條件。如果有人說中國特色股市、股市可以與經濟走勢不相關，那些都是謬論，掩蓋其無知。當然中國股市也不是賭場。因為賭場也有其嚴格的定義。中國股市是一個遠比賭場對國家經濟、企業發展、百姓投資危害更大的扭曲了的怪胎。

市場實際上就是一組規則即制度組成。中國股市問題出在制度設計上，而非交易、運作、監管上。當局對股市的監管成本可能是國外股市監管成本的幾十倍甚至幾百倍。計劃經濟模式下，人們可以不計成本對股市進行監管，然而卻毫無效果。

中共搞不好股市的原因在於至今並不懂股市。陳培雄認為，迄今為止，大陸主流經濟學家基本用的是市場結果而不去研究市場的構成。也就是說，經濟學家在運用市場時認為市場就是一個正確的市場，產生的一定是正確的價格信號，不會對資源配置產生錯誤影響。

所以中國股市根本不是股市，用經濟學理論、股市理論進行分析，組織管理、實施救市，不失敗才是不正常的。如同人類在不懂得區分血型之前，輸血出現死亡是正常的。

中共救市被認為令市場倒退

6月中旬後，大陸股市遭遇持續暴跌。自6月12日到7月8日，滬指一度下挫32%，深成指同期下跌41%。20多萬億元人民幣市值蒸發，眾多股票慘遭腰斬。中共當局為了阻止股市崩盤，陸續推出了降息、降準，不允許國有企業減持股票，籌集5萬億人民幣入市護盤，甚至出動公安調查做空，最終股市止跌回升。

但中共大舉干預股市的行為遭到國際金融界的批評。

《紐約時報》稱，不久之前，對沖基金還曾準備大舉進軍中國。目前對沖基金在重新評估他們的立場，質疑政府在中國股市當中的角色。瑞銀屬下的對沖基金奧康納（O』Connor）首席執行官菲茨帕特里克（Dawn Fitzpatick）說，當局的意圖是恢復投資者信心和市場穩定，但是這對中國資本市場自由化而言是一個巨大的倒退。

另據《華爾街日報》報導，在中共當局推出激進救市舉措後，全球投資者紛紛開始逃離中國股市。一些基金經理稱中共政府的措施令市場化改革受挫。

GAM投資主管Michael Lai稱，中共監管部門搬起石頭砸了自己的腳，先是允許規模數萬億元人民幣的融資交易催生了巨大的股市泡沫，繼而在泡沫破裂時進行干預，令之前的市場改革嚐試付諸東流。Lai說，中共政府越來越積極的救市措施打擊了海外投資者對A股的熱情。

許多投資者認為，北京的救市措施進一步降低了A股入選MSCI明晟指數的可能性。一些基金經理表示，此類干預是投資中國面臨的一個眾所周知的風險。BMO旗下羅祖儒投資管理公司(Lloyd George Management)的中國股市主管Stephen Ma稱，該公司從一開始就知道中國是國家計劃經濟，不是一個完全自由的市場。作為國際投資者，該公司不喜歡政府過多干預。

據彭博新聞社援引一位知情人士消息透露，總部位於華盛頓的國際貨幣基金組織(IMF)已經敦促中共退出救市措施，IMF稱應當嘗試讓市場力量促使股市價格穩定下來。中共官員向IMF表示，這些措施應被視作是暫時性的。報導稱，中共央行沒有立即答覆記者尋求置評的傳真。

責任編輯：高靜