【大紀元2015年06月02日訊】（大紀元記者李平多倫多編譯報導）作為全球最強大的央行，美聯儲就是隨便打個噴嚏，也能使全球金融市場顫兩顫。曾一度，美聯儲主席伯南克（Ben Bernanke）創造的「量化寬鬆」（quantitative easing）一詞，變成老百姓日常口頭詞。隨著量化寬鬆政策開始減退，也許在今年9月或在年底，美決策層就會在經濟、通脹與就業等指數走上正軌後，開始放鬆對中央借貸利率的鉗制。但是，專家們普遍預測，加央行的利率未必跟進美國。

今年1月加央行將借貸利率從此前保持4年之久的1%超低水下再降至0.75%，週三（5月27日），央行又宣佈目前貨幣刺激政策調得正好，0.75%的利率保持不變。央行這一決定，正是在彭博新聞調查的所有23名經濟學家意料之中。

專家們預料，加央行的下一步利率調整將在2016年以後。週三央行的聲明佐證了這一點。

美貨幣政策影響大

自美聯儲在2008年引領全球將基金利率實際砍到零後，貸款利率首次開始回彈，一開始時可能回彈至0.625%。美聯儲無論何時升息，都是在直接向全球和加拿大宣告：美國經濟復甦已完全穩定。

和其它發達國家相比，加拿大貿易和投資都更嚴重依賴美國。美國貨幣政策的任何一點風吹草動，都會影響到加拿大。在利率連續4年保持1%的超低位後，今年1月加央行出人意料地將基準貸款利率降至0.75%，給金融市場造成不小震盪，對此央行行長波洛茲（Stephen Poloz）解釋是「防止全球油價大跌給國內經濟帶來損害。」

美加息 加減息

Capital Economics加拿大經濟師馬達尼（David Madani）說，目前宏觀經濟來看，考慮到能源行業所受衝擊大大超過預期，非能源行業上升更趨緩慢，業內估計今年下半年美聯儲會逐漸升息，而加拿大央行則會降息。

上週五數據顯示今年4月份物價年漲幅僅0.8%，遠低於央行2%通脹目標。而下週三波洛茲就得公佈下一步利率政策，並開始分析上週五公佈的今年1季度GDP報告數據。

儘管政策決策層和許多私人預測分析師均一致認為，今年下半年經濟會有所復甦，但按目前情況看，今年4月份央行曾預計2季度1.8%的經濟增長率似乎很難達到。馬達尼說，對於經濟，業內人士不像央行那麼有信心，估計能源業影響會更大，會整年拖累經濟。今年下半年經濟估計會很艱難，央行有可能再次降息。

其它分析

但波洛茲上週卻宣佈，今年1月開始的減息行動起到了作用。這翻話，說明央行今年可能不會再進一步減息。然而，所有這一切，最終還是要取決於美國經濟形勢和美聯儲利率緊縮時間表。道銀Economics經濟師德普萊托（Brian DePratto）說，由於國內經濟許多方面都取決於美國需求等外因，因此今年下半年經濟增長可能會有些令人失望，到時就需進一步的貨幣寬鬆政策。

也有專家持不同意見。如豐銀Economics副總裁何爾特（Derek Holt）就認為，豐銀預測今年或明年央行利率會維持不變。道銀Economics高級經濟師巴萊特（Randall Bartlett）則認為，波洛茲可能會等到美聯儲在採取首次行動後，才會動國內利率。在當前通脹壓力不大，尤其在當前低油價導致經濟活動相對疲弱情況下，央行搶先美聯儲加息只會對自己不利。反之，如維持現狀不動，一旦金融市場反應不利，央行也仍有充分時間採取減息政策來應對。

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加央行0.75%利率不變 加元應聲再跌

加央行發佈0.75%利率不變後，當天上午多倫多加元兌美元匯率應聲再跌0.2%，1美元兌加元匯率從此前的1.2484跌至1.2462,跌至自4月15日以來最低水平。

央行行長波洛茲在聲明中說，鑒於低油價對國內生產總值造成衝擊，近來各方面指數都顯示國內消費保持良好，央行認為，目前的貨幣政策刺激正好到位。

在此前4月15日的貨幣政策報告中，央行也曾說，國家經濟對因油價走低後新出台的刺激政策反應不錯，預計今年下半年經濟增長會加速。波羅茲還說，今年上半年會感受到油價跌帶來的巨大衝擊，但下半年各方面指數都較樂觀，如美國對國內商品需求料有強勁增長，都會進一步帶動國內出口與企業投資。

彭博調查的18位經濟學家平均預測為，今年1季度加拿大經濟料增長0.3%。央行則預計今年全年經濟增長和去年的2.5%相比，會放緩至1.9%。

當天其它最新數據還包括，當前對應銀行利率為1，儲蓄利率為0.5%。CPI總通脹率由於能源價格大跌帶來的暫時效應接近央行1—3%控制範圍內的低位。核心通脹率由於過去幾個月來加元貶值傳遞效應及其它因素仍保持在2%以上水平。央行表示，按目前各種暫時因素來看，1.6%—1.8%的基本通脹趨勢和當前經濟放緩大體一致。

近幾週來，由於油價升高以及美元走弱，加元匯率有所增強，如這一現狀持續，隨著未來幾個月更多數據公佈，其淨效應屆時需進行評估。目前雖有多項調整，但央行對通脹現狀風險評估一直沒有實質變化。金融穩定風險仍較高，但似乎會按預期中的進展。◇

責任編輯：文鳳