【大紀元2015年04月13日訊】(大紀元記者李平多倫多編譯報導)圍繞目前超低利率有許多說法,如全球股票市場多數已復甦,其中許多正在挑戰新高;全球債券市場收益不斷觸底;美國房市復甦良好;國內房市也不斷打破末日論者們的唱衰預言,房價漲幅不斷創新高,等等。
加拿大卡爾加里TriVest財富顧問公司投資組合經理佩裡提(Martin Pelletier)在金融郵報撰文中說,超低利率保持時間實在是太長了,幾乎已成為一種新生常態。
加拿大央行將1%的基準利率保持了若干年之後,今年年初又降至0.75%。低利率幾乎成了家常便飯。回想起老一輩掛在嘴邊的20世紀80年代的雙位數利率時代,簡直是天方夜譚。即使是10年前人們常見的5%,對下一代人來講,也很好笑。
超低利率帶來的最大問題是,會促使投資者們做些平日正常狀態下不會做的事情,使得人們過度冒險而不自知。
超低利率誘惑難擋
有文章指出,由於目前股票市場表現比過去幾年好很多,卡爾加里居民現在紛紛投資股票市場,希望保守也能有7%甚至更多的年回報率。
有人就想了,既然投資股票能有翻倍回報,幹嘛非得急著還完區區3%的房貸按揭?
還有越來越多的人,從銀行拿到信用額來購買百萬豪宅,天真的以為:現在用30萬首付,利息每個月付2,375元就能住上豪宅,和平時以同樣金額租間公寓成本差不多。
低利率也給退休的嬰兒潮一代帶來了相當多的麻煩,人到老年通常會開始降低投資組合風險。相反,他們中的許多人將債券投資組合期限加長,以追逐每一個基點的收益,全然沒有意識到風險。
現實是,短期全球政府債券收益率幾乎為零,在一些國家甚是負數,所以債券投資者別無選擇,只能拉長期限,以尋求收益率。
雖然這些債券可能看起來是更安全的投資(屬政府和「無風險」),在過去幾年裡,一直是大交易,不過在未來,投資者最終將面臨更大的風險隱患,特別是如果利率異常變動(如上調)。
即使所有條件相同,長期債券對於利率變化的靈敏度更高,這意味著某些債券的潛在價格變動更大。例如20年期限的債券,利率上升1%,就意味著債券價格跌幅高達20%。
投資要穩妥
更糟糕的是,自2008年金融危機以來,投資者以前所未有速度,一直瘋狂追逐高回報率債券(也稱垃圾債券)。
美林銀行(BAM)數據和CNBC援引數據均顯示,今年已有總計122億美元流入以垃圾債券為主的美國基金。出現這一現象也不能太責怪投資者,畢竟高達6%以上的平均回報率實在太誘人。
此外,投資者還紛紛用REIT和優先股等股票投資組合取代債券投資組合,因為其4%以上的平均股息回報率實誘惑難擋。
去年這方面需求特別強勁,據悉去年REIT和優先股占國內股票經紀人客戶投資組合的4分之1。
也許這就是為甚麼零售顧問在2013年秋天恐慌地將REITs轉手的原因,因為擔心利率上漲;最近,央行降息後,利率重置優先股市場出現超賣。
佩裡提說,自己也不是叫投資者們在投資時不要用避稅槓桿,或避開高回報率或高存續期的債券,只是建議投資至少要認識到投資得穩妥,資產分配要適當,一定要提前做足功課,充分評估所追逐潛在回報背後的具體風險。◇
責任編輯:文鳳