【大紀元2015年03月25日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）地產信託公司內陸美國（Inland American）在2005年至2009年期間向投資人募資79億美元，成立了一檔非交易性（nontraded）的房地產投資信託基金（REIT），但該基金管理不善導致虧損，至今不但不打算清算資產，近期更減少3/4股息的發放，讓許多投資人相當不滿。

《華爾街日報》報導，持有17萬股該信託基金的羅斯抱怨，這是一檔殭屍REIT，它非但沒有派息給股東，反而將賣出地產的資金用來新購地產或償還負債。該基金已因管理不善，目前正被美國證券交易管理委員會（SEC）調查管理費等問題。

退休族米勒也在2006年用1萬美元投資該基金，但現在僅剩下6,400美元的價值，沮喪之餘他投書給內陸美國的管理階層，請求清算資產並退回投資款。他說：「這是一個蝕本的投資，我認為他們沒有盡責維護股東的權益。」

內陸美國執行長麥吉尼斯（Thomas P. McGuinness）稱，該公司試圖滿足所有股東的需求，儘管部份股東想要回本金，但管理層相信此時購買資產等待未來高價出售較佳。他目前不打算清算基金，並計劃將去年賣出酒店的成交款11億美元中的4.8億美元，用於開發（併購）學舍，或償還貸款。

另一家地產公司CNL Lifestyle Properties也在2004年至2011年期間向投資人募資29億美元，成立一檔地產信託基金，募資公開說明書上寫著償還股東投資款的截止日是2015年12月31日，但由於基金投資不當，已導致股價由發行的10美元跌到目前的5.2美元，投資人肯定無法取回原始投資款。

過去五年來，不能在證券交易所交易的REITs很受投資人歡迎，其概念是購買地產組合，每年配息6%（或以上），然後在2~4年內（傳統上需6~8年）出清資產，償還股東原始投資款。據統計，這類REITs的每年籌資規模五年膨脹三倍，2013年達200億美元。

但問題是，部份這類的REITs規模成長過快，有的不肖業者違反還款的承諾，除了買貴了資產，讓投資人平白蒙受損失之外，也成了所謂的殭屍地產信託基金。現在，投資這類基金的熱潮冷卻了，2014年僅籌得150億美元，較2013年少1/4，部份原因是退還給投資人的金額已由前年的172億美元降到去年的129億美元。

據投行Robert A. Stanger統計，在美國85檔非交易性REITs中，截至今年2月底有41檔不再募資但卻沒償還股東投資款，其中至少10檔已3年半沒有出清資產。這類REITs總共發行571億美元的有價證券，少於2013年底的616億美元。

責任編輯：李玉