【大紀元2015年11月26日訊】在行業龍頭中信證券窩案後，證券商風聲鶴唳。在圈內大佬徐翔被抓後，私募業噤若寒蟬。日前兩份機構報告披露，再度引發相關新聞。一是中國基金業協會11月23日首次公告12家失聯私募業者名單。一是中國證券業協會11月24日發佈報告稱中信證券「收益權互換」業務規模在半年內累計虛增1.06萬億元。

據報導，對於被中證協點名在今年4至9月的六個月期間的互換業務虛增逾萬億元，中信證券方面已在消息曝光後回應屬於系統「報送錯誤」。不過新聞焦點顯然不在爆表的數字，而是「涵蓋股災期間」。

券商收益互換業務簡要說來，是一種基於股票的收益互換的投資產品，最常被投資者巧借用來放大槓桿參與股市，或完成對目標上市公司控制的一系列資本運作，或純為炒股巨額獲利。但此類產品門檻高，不對一般散戶開放。主力客戶是私募基金、企業股東（高管）、銀行、保險及公募基金等。

在今年股市暴漲暴跌期間，券商收益互換業務也跟著水漲船高。實際上這業務是合法的，只要有牌照資格，中信、廣發、招商、國信、海通、銀河、光大、中信建投等證券公司都有。在業務規模方面，中信證券是領頭羊，更是行業中唯一一家獲得境外收益互換業務資格的券商，即唯一一家券商同時擁有境內外收益權互換業務資格。

除了在A股市場槓桿操作，收益互換這項業務在滬港通開通之前，早已經是私募基金、合夥制的對沖基金等，實現跨境、跨市場投資的管道。即便是在滬港通開通後，多數私幕基金仍不會通過滬港通。主要是券商這一業務相比於滬港通，投資更自由，杠桿更高，通過收益互換，通過券商的境外子公司，想買甚麼股票就買甚麼股票。

收益互換業務還有一個「優點」，即此一權益衍生工具的交易形式，藉由賬上虛增還可以掩蓋資金的真實去向，通俗說法就是洗錢。還記得在證監會副主席姚剛落馬之前，就有媒體披露證監會高官在救市期間，違規把巨額資金轉移到香港和新加坡。

此外，中基協官網23日公告一份私幕機構失聯名單僅12家，實際情況不只如此。徐翔11月1日被捕後，除了徐翔家族持有的公司股票多被凍結，連鎖反應的還有私募機構開始低調避風頭，甚至人去樓空，投資者報警仍無果。

還有一家不在失聯名單卻讓人不得不關注的，是在私募業績榜單上名列前茅的象輿行投資管理有限公司，日前也突然撤下業績數據。據媒體資料，在業績榜上，象輿行排名僅次徐翔的澤熙系，不僅如此，其註冊地是浙江寧波，也即徐翔起家之地；官網「產品簡介」鏈接點開後，直接跳轉至中信證券「私募證券投資基金」欄目。

諸如此類的「巧合」，還有徐翔落馬前一天，即10月31日，第十三巡視組進駐中信集團，第七巡視組進駐證監會。截至目前，被查的中信證券，掀起了證監系統的監管風暴，被抓的徐翔，引發了新一輪的證券業多米諾骨牌效應。

中信證券的廟堂背景無須贅述。徐翔勢力雖在江湖，但投入的也都是權貴資本。

徐翔已被曝光的「豪華資本圈」，除了中信證券，還有華潤集團，雙方合作於曾慶紅親信的董事長宋林尚未下臺時。香港上市公司中國七星，最大金主是捲入令計劃案的前民生銀行董事長董文標。社保基金合夥成立基金，始於時任理事長戴相龍。徐母實控的大恆科技，轉讓人是涉毛小兵、周永康案的青海國企西部礦業副董事江彪。最令人側目的，徐翔的澤熙總部以及最重要的三大資本平臺，皆設於要有夠硬後台才能混開的上海。

有資深金融圈高管透露，這些年包括內幕交易在內的金融犯罪，一般都是不公開地帶走調查。像徐翔這樣戴手銬站立、滿臉無奈的照片被直接曝光且廣泛散播，是被查有問題，而且是大問題。不論中信證券還是徐翔，曾讓旁人羨嘆縱橫金融圈數十年，多次成功在股市崩盤前逃頂。現在是，連同他們背後的操縱勢力，都應驗了逃的了一時，逃不了一世的鐵律。

責任編輯：高義