【大紀元2015年10月26日訊】（大紀元記者劉毅報導）10月23日，中共央行宣布下調貸款基準利率和銀行存款準備金率，有觀點認為央行這次降息、降準和地方經濟發展失動力有關，大陸經濟嚴重下滑，地方經濟長期以來的土地財政因房地產下降嚴重受損，財政收入大幅減少，違約風險加大。中共央行希望以此刺激經濟增長。

中共官方近來公布的大陸第三季度各項經濟數據顯示大陸經濟依然增長為乏力，GDP增長6.9%，不過外界對該數據諸多質疑。房地產開發投資1月至9月累計增速已經從年初的10.4%降至2.6%，連續兩個月度增速為負。1月至9月中國固定資產投資（不含農戶）增速尚為10.3%，房地產開發投資低於固定資產投資增速的幅度繼續拉大，顯示資本正在離開該行業。8月、9月份官方製造業採購經理人指數PMI持續處於榮枯線下。9月CPI（消費者物價指數）再度下行，回到1字頭。PPI（生產者物價指數）連續43個月下降。出口、進口依然在下降。大陸經濟賴以增長的動力投資、消費、出口繼續下降。

受大陸經濟整體大環境的影響，中共地方政府也失去了增長的動力，各個地方當局依賴的賣土地收入的土地財政受到重創。大陸今年1月至9月份國有土地使用權出讓收入為2.0萬億人民幣，同比減少近1.1萬億人民幣，降幅高達34.7%。而且因為大陸各地樓市經短暫透支反彈後，現在已經呈現了後繼乏力的疲態，往年銷售旺季「金九月銀十月」的風光不再。

一旦地價因樓市下跌而進入下降通道，去庫存壓力會帶動存量房、二手房價格齊跌，極有可能引發拋售狂潮。如果大規模的開發商倒閉和購房者斷供，將導致銀行和民間借貸市場危機，並經由上下游產業鏈引起實體經濟大動盪。

目前中共地方政府財政收入下降，直接帶來的最大後果是地方債違約風險加劇。

據《金融時報》報導，中共當局2013年6月公布的數據顯示，18萬億人民幣的地方債分散在省級、市級、縣級、鄉鎮，其中70%又在市縣。融資主要用於基礎設施建設和公益性項目，其中高速公路、廉租房等項目的收入甚至還抵不過運營成本。地方一般公共財政根本收不抵支，2013年、2014年的缺口高達5萬億人民幣以上。地方政府的出路只有賣地。特別是對於那些工業薄弱的市、縣、鄉，土地出讓收入是最為重要的財源。根據中共審計署報告，在2012年底，11個省級、316個市級、1396個縣級政府負有償還責任債務餘額的37%承諾以土地出讓收入償還。這還只是一個平均比例，不少市、縣該比例超過了50%。一旦土地出讓收入跟不上債務增長，違約風險就會來臨。

數據顯示，今年1月至9月份，房地產開發企業土地購置面積15,890萬平方米，同比下降33.8%。上半年廣東省國有土地使用權出讓收入同比下降50%，其中佛山、珠海、汕頭、中山等市降幅達到了70%甚至更多。

目前，大陸市縣一級，地方債務償付能力已經被極大削弱；眾多的小城市、小城鎮，超過100%的債務率積聚著的巨大金融風險，隨時都有可能爆發。而地方債務中銀行貸款、發行債券和信託融資占比高達75%，如果中共當局不再為地方政府提供信用背書，債務違約一旦發生，其範圍之廣、時間窗口之集中，將對金融系統和社會穩定造成難以估量的衝擊。

責任編輯：孫芸