【大紀元2015年10月22日訊】（大紀元記者劉毅報導）中共當局地方債數額巨大，僅僅截止到10月20日，今年地方債已發行約2.63萬億（人民幣，下同），為了幫助地方解決債務危機，中共央行擴大了抵押品範圍，將地方債納入央行SLF（常備借貸便利）、MLF（中期借貸便利）和PSL（抵押補充貸款）之中。

為了幫助地方政府從巨額債務中解套，中共當局採用了地方債置換的方法，即在中共財政部甄別存量債務的基礎上，把原來融資平台代表政府的理財產品、銀行貸款，期限短、利率高的債務置換成低成本、期限長的債務。存量債務中屬於政府直接債務的部分，將從短期、高息中解脫出來，變成長期、低成本的政府直接債務。

據多維網報導，中共官方審計結果，截至2013年6月30日，地方政府負有償還責任的存量債務中，2015年到期需要償還額度為18,578億。今年兩批置換額度共計2萬億，覆蓋了2013年審計確定的全部到期政府債務。

中共在今年之所以採取置換債務，為地方當局解壓的方法，是和目前中國經濟下滑，各地地方債務壓力加大有關係。據新浪網報導，根據穆迪早前的預測，2015年中國將約有2.8萬億地方政府債務到期。從2014年情況來看，光債務利息支出就占新增社會融資的一半。這麼龐大的還款壓力，要麼地方政府通過擴大預算內和預算外收入來償還，要麼通過再融資來償還。

但是今年年初開始，各地所依賴的土地財政遭到重挫，僅僅在前兩個月，賣地收入下降了30%，賣地收入劇減嚴重影響了地方財政收入，降低了債務的償還能力。有海外金融分析人士表示，中共一些地方的財政收入增長今年或為-2%。

中共2014年10月發布的43號文件把地方當局通過城投平台和非標融資的路基本上堵死。中共省級政府和計劃單列市政府發債受到中共財政部額度的限制，城投債受到城投公司淨資產規模的限制，非標融資受到43號文的限制，43號文件出台令地方政府在再融資方面無計可施。

面對地方政府償還債務的巨大壓力，中共採取了債務置換政策，為地方政府解決債務危機救急，也是從長遠釋放債務危機風險。中共央行為配合地方債務置換，在今年5月就擴大了抵押品範圍，將地方債納入央行SLF、MLF和PSL之中。

多維網的文章表示，央行此舉一方面是為了緩解地方政府債務壓力，另一方面，也是促發商業銀行置換的積極性（還可以藉此釋放流動性，在外匯占款下降背景下，成為央行放水另類渠道），而且通過擴大抵押品範疇，中共中央和央行可以有選擇性的，針對地方進行定向融資刺激。這也成為中共政府防止大水漫灌背景下驅動經濟的無奈之舉。

據悉，除了已經置換的2.63萬億外，據保守統計，2008年以來，中共各級地方政府債務總量對GDP占比，已從金融危機前的20%增加到了40%。至少達到18萬億人民幣。面對如此巨額債務，報導稱已經很難償還了，結合經驗來看，在缺乏外部環境制約下，任何國家政府投資均是低效的，很難獲得淨收益。中共也同樣如此。#

責任編輯：劉曉真