【大紀元2014年03月27日訊】（大紀元記者任義報導）3月份陸續發佈的宏觀經濟數據顯示，中國經濟仍無起色，中金公司深度研究報告中開始出現這樣的詞彙：「青黃不接」、「禍不單行」。多機構認為，中國經濟增長將突破下限，中共當局也將再次準備依靠投資拉動增長。

經濟數據顯中國經濟仍無起色

從去年以來宏觀經濟的下行已經比較確定，進入2014年後，無論是從月平均數據，還是從各種高頻的數據，包括中共總理李克強關注的用電量、鐵路貨運量和銀行貸款，都可以確認經濟是在下行區間。

3月24日，匯豐中國製造業PMI指數（採購經理指數）再次跳水達到48.1，不僅跌破機構普遍認為的48.7，還創下8個月來最低。對此，中金公司深度研究報告中開始出現這樣的詞彙：「青黃不接」、「禍不單行」。

3月份PMI指數低於預期，加劇了近期增長下滑的傾向。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，前兩個月的經濟活動疲軟，經濟放緩預期增大，三個增長引擎——消費、投資和出口都弱於預期。

中共國家統計局發佈數據顯示，1-2月固定資產投資額增速為17.9%，為2002年12月以來新低；規模以上工業增加值增速為8.6%，創下2009年4月以來新低；全社會商品零售總額和出口額增速分別為11.8%、-1.2%，分別為2006年2月、2009年以來新低。

而在企業層面，問題則更嚴重。在浙商證券的調研中，江浙企業的境遇越發艱難，一些出口和加工企業有訂單卻缺少工人開工的現象越來越普遍，這逼著企業不得不慎重地選擇訂單。

經濟增長將破下限中共再提投資

黯淡的數據戳破了前兩個月官方關於「經濟下行源於節日因素」的飾詞。事實上，北京方面已提前啟動了穩增長按鈕。3月19日，中共兩會後的首個國務院常務會議上，部署的四個方面工作中，三個都折射出了穩增長的急切心情，如推進改革要求「盡早見效」，穩增長要求「加快重點投資項目進度」等。

事實上，兩週內中共政府已出台了不少政策舉措，這些措施都與投資密切相關，如不久前公佈的《國家新型城鎮化規劃（2014-2020）》，地方基礎設施將成為投資的重點；京津冀一體化也將帶動大量基建建設。另有消息稱，北京首都新機場項目將於今年下半年開始拆遷，涉及幾十個村，其核心區和配套設施加起來的投資不會低於2,000億元。此外，5條鐵路線路建設項目也已獲批，總投資額約1,424億元。

中金公司經濟學家彭文生的認為，近期和未來幾個月，社會融資總規模和M2（廣義貨幣供應量）的同比增速預計依然乏力，從而導致經濟動能疲弱；此外，由於去年虛假貿易導致淨出口對經濟貢獻率很高，今年一季度淨出口貢獻可能會大幅回落，一季度GDP有滑落至7%甚至跌破7%的風險。

摩根大通對全年增長率的預測保持在7.2%，這依然意味著中國可能無法實現今年預定的增長目標7.5%。

投資拉動GDP弊端凸顯

中共習慣制定短期和長期經濟增長目標，而且用GDP增速為標的。如每年中央經濟工作會議制定下一年的GDP增長目標，有時還會制定更長遠的增長目標，如10年GDP翻番等。每次目標制定後，無論當年經濟形勢如何變化，最後一定會「達標」。

高盛投資管理部中國副主席兼首席投資策略師哈繼銘認為，制定GDP增長目標，尤其是短期目標，如果不顧之後發生的國內外經濟環境的變化，而且不惜一切代價地去實現之，則可能有諸害而無一利。

通常投資效益可用兩個指標來衡量：一是用每增加1%的投資，能拉動多少GDP；二是一元錢的投入，能產生多少GDP。2009年的這兩項指標，遠遠低於中國上一個經濟週期的數字。中共財政部副部長王保安1月份撰文稱，目前中國GDP每增長1美元，約需投資5美元；中國平均投資率達到近50%，有些省份甚至達到80%。

投資依賴症惡果是顯而易見的，除了投資效益降低、多個行業嚴重產能過剩，還有一些民眾更能直觀感受到的——陰霾與污染。經濟學家成思危稱，實際上中國對環境是負債的，把環境的債務留給子孫後代。目前中國的環境成本是高於經濟增速。

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（責任編輯：劉曉真）