【大紀元2014年03月27日訊】（大紀元記者李雙報導）人民幣兌美元匯率自3月17日擴大浮動幅度至2%以來，即期匯率持續寬幅波動。繼上週連續大跌4日後，本週一（25日）大幅收升0.58%，但週二則高開低收，再次跌破6.20整數關口，市場對人民幣匯率升貶預期開始分化。財經專家表示，幾乎可以肯定人民幣走勢已經進入波浪式貶值通道，而美元同時走入升值通道鋸齒式上攻。於此同時，人民幣資產價格泡沫將會在人民幣貶值中破滅。

擴幅後 即期匯率波浪式快速下跌

2月中旬以來，人民幣貶值已經成為常態，但3月17日擴大波動幅度後的第一週，人民幣兌美元匯率累計貶值754點，幅度為1.23%，創下歷史上最大單周跌幅。本週一出現大幅升值後回復6.20上方，但週二高開低收，再次跌破6.20關口。即期匯率從今年1月中的6.04高點，跌至目前6.22附近，累計貶值將近3%，抵消了今年早些時候的所有漲幅以及2013年累積2.9%漲幅的大部份。

3月17日-20日，匯率波幅擴大後連續4個交易日，人民幣兌美元匯率中間價維持小幅貶值節奏，而人民幣即期匯率快速跌破6.20整數關口。3月20日，人民幣兌美元即期匯率盤中最高跌幅達386點，至6.2340，創近一年新低。截至當日收盤，人民幣即期匯率報6.2275，下跌321點，連續4日收跌。以盤中最低點6.2340計算，人民幣兌美元即期匯率相對於當日中間價6.1460的浮動幅度超過1%，達1.43%。

3月21日，中共央行公佈人民幣兌美元中間價報6.1475，創下年內新低。即期匯率以震盪走勢為主，開盤報6.2280，盤中最低跌至6.2325，收於6.2250，小幅升值25個基點，振幅125個基點，暫時結束了中共央行擴幅後的連續貶值走勢。

3月24日（本週一），人民幣對美元匯率中間價報6.1452，較前一交易日上漲23個基點。人民幣即期匯率大幅收升0.58%，報6.1888元，單日昇幅為362個基點，創下自2011年10月10日以來的近30個月最大漲幅。盤中在人民幣6.1882至6.2231元之間波動，振幅高達349個基點。

3月25日，人民幣兌美元中間價報6.1426，再次上漲26個基點。但即期匯率在早盤走升後，午盤開始下跌，盤中在人民幣6.1732至6.2033之間寬幅波動，波動幅度達到300個基點，並於尾盤時跌破6.20元關口，收6.2024。

「內外交困」 人民幣貶值加速美元出逃

近期中國經濟增長明顯下行，再加上美聯儲縮減QE的外在壓力，令人民幣原本的升值預期遭受「內外交困」的雙重打擊，專家表示，短期內人民幣貶值將加速，美元出逃。

據高盛統計，2014年1至2月，中國工業增加值增速已降至5年內新低；社會消費品零售額增速降至10年內新低；固定資產投資增速降至12年內新低。基於中國經濟增速放緩的擔憂，高盛預計，交易區間擴大後，人民幣未來的波動將會加大。人民幣可能會在短期（未來數月內）趨於貶值。

此外，美聯儲3月19日宣佈，再次縮減每月購債規模100億美元，並取消6.5%失業率的加息門檻，加息時間是退出QE的半年後。市場預期，在2015年4月後開始加息1%。

專家表示，隨著人民幣匯率波幅擴大，美聯儲QE縮減短期內或將加速人民幣貶值趨勢，同時也將對中國資本市場泡沫有加速擠出效應。

大陸獨立財經評論人士牛刀表示，從現在起，美元將瘋狂的出逃中國和其他新興市場國家。在美元加息之前，人民幣出現斷崖式下跌的同時，一線城市房價泡沫破滅，房價不可避免的也會斷崖式下跌。因為，美元出逃將開始賣出人民幣資產的標的（房地產），換成美元回流美國。

牛刀：人民幣大跌就是大崩潰

路透社報導稱，經過週一（24日）人民幣大幅升值，本已偏向貶值的市場預期再度分化。大多數市場人士認為，人民幣匯率升貶都有理由支撐，同時擴大波幅也是當局監管層「有意為之」的結果，不希望單邊看多或看空人民幣的預期出現。

大陸獨立財經評論人士牛刀則提出與此大相逕庭的觀點。牛刀認為，人民幣走勢幾乎可以肯定已經進入波浪式貶值通道。人民幣在最近兩次擴大波幅都是在國際資本的高壓下被迫作出的反應，絕非中共央行「主動」，更不是大獲全勝，更非以小崩潰遏制大崩潰，因為這已經是大崩潰，意味著人民幣徹底轉向。

同時，這次人民幣從升值轉向到貶值，意味著中國貨幣體制的轉向，也意味著中國經濟體制的轉向，是影響中國未來的大事件。

其依據是，中共央行上一次在2012年4月16日，調整銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由0.5%擴大至1%。擴大波幅的背景是2011年12月5日，美聯儲宣佈全球五大央行聯手將美元流動性互換利率下調50個基點，人民幣連續12個交易日觸及跌停，央行緊急救市。

本次中共央行宣佈從3月17日起，調整銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。則是因為從自2月5日起，受到全球20個經濟強國共同在2014年1月1日起開始執行巴塞爾三協議和美聯儲從1月份開始逐步縮減QE的聯手作用，美元大幅出逃中國導致人民幣兌美元市場需求大增而引發人民幣連續貶值。

牛刀表示，中共當局一直以固定匯率模式在不斷升值的貨幣中吸引美元前來中國投資，以不斷的濫發貨幣進行投資，以拉動經濟增長。這種通脹型的經濟模式必然是不可持續的。人民幣資產價格泡沫都會在貶值中破滅。

（責任編輯：肖笙）