【大紀元2014年03月25日訊】（大紀元記者任義報導）年初至今，在中共央行的操控下，人民幣對美元匯率大幅貶值，受影響最大的就是外貿企業，一些鎖定匯率的外貿企業感歎「升跌都是苦」。在年平均毛利率3％至5％的情況下，珠江三角洲地區有超過三萬家港資企業未做風險對沖，人民幣匯率的變化對這些企業的衝擊更大。

人民幣匯率變化 外貿企業迷茫

自2月中旬以來，人民幣貶值已經成為常態，3月17日起，人民幣兌美元日間波幅擴大至2％後，單周貶值1.2％，創出歷史上最大周跌幅。人民幣對美元匯率無預兆的連續下跌，被各界普遍認為是中共央行有意操控的結果。

各項經濟數據顯示，中國經濟今年第一季度下滑已經成定局，國際資本也不看好中國經濟前景，並且構成了人民幣本輪連跌的基礎，中共央行的操控亦構成引導作用力，美聯儲縮減購債規模則令人民幣進一步承壓。

瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光預計，人民幣今後幾個月還會貶值，主因就是趨弱的中國經濟，預計第一季度GDP增速為7.2％，在這種情況下，存在下調存款準備金率的可能。

即期匯率和中間價的差價也顯示市場和央行在互試底線，人民幣長期將保持貶值態勢。在人民幣對美元跌破6.2之前，包括高盛等多家機構都表示，6.2是一個關鍵心理點位，一旦跌破，市場空頭情緒將會進一步集聚，包括大宗商品平倉等將進一步打壓人民幣匯率，導致人民幣匯率加速下行。

出口作為拉動經濟增長的「三駕馬車」之一，被中共當局所關注，年初釋放出「發揮出口對國民經濟的支持作用」的信號，以人民幣貶值來促進出口，因此這一輪人民幣貶值在意料之中，但卻令外貿企業迷茫。

人民幣貶值從理論上來說的確有利於出口，一些即時結匯的小型出口企業可能由此獲益，但交易量較大的外貿企業，仍然難以感受到此輪貶值帶來的積極影響。恰恰相反，紛紛感歎「升跌都是苦」。

作為大型出口企業，既承受了去年人民幣快速升值帶來的匯率損失，又出於人民幣單邊升值的預期，普遍在去年底和今年初很早就與銀行鎖定了匯率，因此在這輪快速貶值過程中沒有享受到額外的「福利」。

不少出口企業表示，人民幣匯率趨勢明朗才是對企業最大的幫助。據陸媒報導，廣東一家大型玩具出口企業負責人抱怨稱，希望人民幣匯率能夠儘快趨穩，要不然根本不知道在下個月的廣交會上如何來報價。也有企業表示，現在整個匯率走勢不明朗，萬一人民幣扭頭升值，目前大約5％的利潤率將可能被蠶食殆盡。

外貿毛利率3％至5％ 無風險對沖容易被蠶食

據悉，大部份外貿企業一年的平均毛利率也就3％至5％，在低利潤的情況下，人民幣匯率的變化對企業的影響是比較大的。香港工業總會發出預警稱，目前珠三角五萬家港企中，有逾六成企業並無做人民幣匯率對沖，提醒企業接訂單時務必加強風險意識。

香港工業總會副主席郭振華在接受媒體採訪時表示，珠三角近5萬家港企，大多數是從事出口，據他瞭解，逾六成未進行匯率風險對沖。尤其自17日擴大波幅一倍後，一週內人民幣已出現罕見的大跌，大多數企業都未做相關風險防範。「大家看見人民幣匯率下跌，這更令許多港企不願意作風險對沖，以免操作不當虧損。」

郭振華強調，目前儘管人民幣兌美元匯率是貶值，暫時對港企有利，但是下半年如果掉頭回升，即使是升值2％，即較現時有4.8％的升值幅度，屆時港企一年毛利將被吞食70％多甚至是全部。因此，他對大多數港企沒有進行匯率風險對沖表示擔憂。

據大陸媒體3月24日報導，香港新興集團主席何廣健表示，儘管人民幣波幅擴大了一倍，他們以前也沒有做相關的風險對沖，現在人民幣下跌，他更不打算購買相關匯率風險的產品，一來他不怎麼懂，二來需要花不少錢，而工人工資每年上漲10％多，他寧可節省購買匯率對沖產品的開支。

國際金融問題專家趙慶明表示，跌幅不到1％影響不大。但如果跌幅達2％會讓人心驚肉跳，對實體經濟影響較大。匯率波幅再擴對進出口外貿企業提出新挑戰。不論是人民幣走強或走弱，均加大了外貿企業的匯率風險。

風險對沖：風險對沖是指通過投資或購買與標的資產（Underlying Asset）收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策略。

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（責任編輯：劉毅）