【大紀元2014年02月22日訊】（大紀元記者李雙綜合報導）2月20日，中共央行授權中國外匯交易中心公佈，當日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.1146元，較前一跤易日（2月19日）6.1103走低43個基點，已經連續三日下跌。其中2月19日的即期匯價單日大跌上百個基點，令市場嘩然。專家表示，人民幣大跌是中國房價泡沫破滅開始的信號。

QE縮減步伐不變 打破人民幣升值剛性預期

2月19日，美聯儲發佈1月28-29日政策會議的紀要文件。會議紀要強調，若美國經濟增長前景不出現重大的挫折，美聯儲將會繼續維持當前的量化寬鬆（QE）逐步縮減步伐不變（每月縮減100億美元）。會議紀要公佈後，美元指數刷新80.23日高，人民幣中間價則顯著下行。當日即期匯價開盤半小時即急跌91個基點。

自2月17日開始，由中共央行授權中國外匯交易中心公佈的銀行間外匯市場人民幣匯率中間價已經連續三日走低。1美元對人民幣從2月17日的6.1053下跌至2月20日的6.1143。

長期以來，中共央行實行嚴格的外匯強制管理制度，在現行的外匯制度下，國家成為實質上是最終外匯持有人，大量出口企業創匯變成國家淤積的外匯餘額（外匯儲備），而中共央行再根據當期匯率，通過印鈔方式向大陸投放等值的基礎貨幣——典型的「貨幣雙發」。

其造成的嚴重後果是，本幣由於有大量美元外匯儲備而造成對外升值壓力；而人民幣對內大幅度超發則導致了對內大幅度貶值，在這種奇特的貨幣和外匯管制下，人民幣出現「外升內貶」的怪現象。

2005年7月底至2014年1月中旬，8年期間，人民幣對美元匯率中間價從8.2765下降至6.0406，人民幣對美元累計升值37.01％。與此同時，以大米價格為例，2013年的1,000元人民幣對內購買力已縮水至2005年的576元，民眾財富相對縮水近半。

《第一財經日報》引述多名業內人士的觀點認為，在QE減退的大背景之下，人民幣匯率雙向波動的幅度和深度將增強。其中，聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為學表示，QE退出會加速人民幣匯率雙向波動，甚至還可能出現人民幣加速貶值趨勢。

中共央行能否順利「操控」人民幣匯率成疑

中共體制內市場人士、工行浙江分行國際業務部外匯主管應軍認為，此次人民幣回調固然與美聯儲縮減QE對整個新興市場匯率大幅回調有關，但更可能是中共央行主導的匯率回調。但要警惕在經濟下滑週期、大陸經濟矛盾眾多的惡情況下，貶值趨勢是否會引發連鎖反應。

應軍的分析判斷，主要是因為人民幣匯率回調從在岸/離岸、本幣/外幣、經濟基本面等方面均出現背離。因此推測是中共央行為了冷卻過熱的升值預期，打擊和擠出短期套利資金而為的可能性更大。

但他也承認，這一猜測需要等待央行公佈1月、2月外匯占款數據來驗證。（若外匯占款多，表明央行干預力度大；外匯占款少，表明干預力度小。）

若結果出來之後，證明事實上並非央行主導的話，那很可能是又看不到的背後因素推動人民幣貶值，就要加倍警惕匯率是否會逆轉，而且此前對人民幣的看法都要做大的修正。

牛刀：人民幣大跌是泡沫破滅的信號

與上述業內人士分析截然不同的是，大陸獨立財經評論人士牛刀在2月20日的博文中表示，單純看人民幣的下跌，還不能說明問題，如果結合1月份大陸銀行存款大幅減少9042億元來看，問題就很大了，實質上是房價泡沫破滅已經開始的表現。

2月15日，中共央行公佈的數據顯示，2014年1月社會融資規模2.58萬億元，刷新單月規模歷史新高；並且當月新增人民幣貸款再次突破萬億元大關，達到1.32萬億元。而與此形成鮮明對比的是，1月存款大幅減少9402億元。受此影響，1月末，M1同比增長僅有1.2%，環比去年12月末下降8.2個百分點。

牛刀認為，9402億的存款不見了，很大一部份是賣出住宅取出人民幣轉移出境了或換成美元了。數據如此之大，這在三年只有六次，都與美元出逃有關。如果長此下去，將會摧毀中國內地的金融體系。

牛刀表示，在美元貶值週期，因為人民幣的升值，美元還可以套利，因此逃出又進來不奇怪，而在美元升值的週期，這些熱錢只會逃出不再回來，中國金融風暴就可能因此又成為一隻多米諾骨牌。

（責任編輯：肖笙）