【大紀元2014年10月18日訊】（大紀元記者古春秋報導）陸媒10月18日報導，中共央行9月30日出台房地產貸款新政，並啟動了房產證券化（MBS）等金融衍生工具，為銀行提供貸款額度。業內人士表示，MBS難以化解銀行的流動性難題。由於目前大陸銀行業資金有限，2014年年底或2015年年初，商業銀行房貸額度或將再次面臨資金枯竭，新一輪錢荒或會來臨。

房產證券化難解流動性難題

陸媒《21世紀經濟報道》10月18日報導，今年四季度始，中共央行首次提出用房產證券化（MBS）等金融衍生工具為商業銀行提供貸款額度。

截至今年上半年，大陸個人購房貸款餘額達到10.74萬億元人民幣（下同），如果按照一半額度發行MBS，市場可以獲得超過5萬億元的流動性，如果考慮之後的再次證券化，似乎可解流動性難題。

對此，易居中國聯席總裁丁祖昱表示，要實施MBS，需要一個受政府支持的金融機構作為「樞紐」平台。在美國，這樣的平台功能是由「兩房」來實現的，但中國版「兩房」還只停留在專家的建議報告中。

所謂「兩房」，是指房利美和房地美這兩家美國政府贊助的企業，主要業務是在美國房屋按揭貸款二級市場中收購貸款，並通過向投資者發行機構債券或證券化的按揭債券，以較低成本集資，賺取利差。這兩家公司在2008年美國次貸危機中瀕於破產，被美國政府接管。

明年年初可能再度遭遇錢荒

丁祖昱表示，目前，大陸商業銀行最核心的資金來源問題並未得到解決，其流動性壓力並不會因為中共央行和銀監會的一紙公文而緩解。

在他看來，大陸商業銀行資金有限，特別是在10月和11月房貸額增加，而MBS和長債還來不及發售，年末銀根將短缺。

丁祖昱認為，2014年四季度末或2015年中國皇曆新年前後，商業銀行房貸額度或將再次面臨資金枯竭，或將遭遇新一輪錢荒。

MBS或將重演美國次貸危機風險

業內擔心，MBS一旦大規模發行，房地產泡沫向金融系統傳導的防火牆將被拆除，成為房地產泡沫的接盤者。

若以美國次貸危機為鑒，購房首付比例的實際降低實隱含風險。借款人擁有的權益份額（首付）是衡量貸款違約風險最重要的指標，權益份額越大，則違約可能性越低。

上海易居房地產研究院研究員嚴躍進認為，免首付、首付分期等政策之下，很可能會出現購房者中途違約現象；而一旦降價潮持續，原有房產的剩餘還貸額度甚至高於房產價值，那麼購房者的情緒就會激化，出現斷供。

他認為，要提防中國出現類似美國的「抵押贖回權喪失」的問題，以及防止私人（家庭）部門的資產損失社會化，私人部門的債務危機演化為主權債務危機。

責任編輯：劉毅