【大紀元2014年01月31日訊】（大紀元記者任義報導）中共央行臨近中國新年頻繁市場操作，大派「紅包」投放流動性，但錢荒問題仍然未得到緩解，銀行間拆借利率仍上漲，錢荒不斷掀起高潮，相關利益集團和央行的博弈到達膠著狀態。

央行年前大派「紅包」錢荒仍未解

1月21日，中共央行重啟暫停七次的公開市場逆回購操作，分別投放750億7天逆回購和1800億21天逆回購，單日淨投放2550億，創近期天量。

1月23日，中共央行繼續開展期限21天的逆回購操作，交易量1200億，當周累計投放3750億。

1月28日，中共央行再次開展14天期1500億元逆回購操作，繼續向市場投放資金。

但持續投放的資金難解市場飢渴，1月28日，上海銀行同業拆借利率（Shibor）顯示，隔夜資金繼續上漲至4.8477％；1週資金上漲至4.9657％；一個月資金上漲至7.3330％。

錢荒令銀行到處找錢，據《金陵晚報》30日報導，某大銀行南京地區一支行為了資金，行長親自出馬攬儲，聲稱只要1月31日前到賬，過了月底就可轉走，給予5.5％的返利。

消息一出業內人士披露稱，銀行需要拉存款沖任務已經是公開的秘密，為了拉存款，銀行可謂花招百出，有存款送禮的，有存款上浮利率的，也有如上述行長一樣，直接給返利「花錢買存款」的，並且今年各家銀行攬儲的返利都有提高。

「花錢買存款」一直被認為是銀行攬儲的灰色做法。而這種年終只存一兩天的存款，業內通常稱之為「末日存款」。事實上，即便是檯面上的，今年年關銀行為吸引存款，也做了不少動作。最為普遍的是採取定期存款「一浮到頂」的政策，即上浮10％。

風險可能會集中在2014年暴露出來，法興銀行報告稱，央行的真實意圖是將市場利率穩定在較過去相對較高的水平，以抑制高風險借貸行為，同時避免觸發系統性金融市場風險。

廣發證券首席經濟學家劉煜輝認為，在央行看來，現在是對混亂的地方財政和影子銀行套利補貼。不保持一定壓力，錯配模式重燃，銀行資產負債表的調整會很難持續。

航天證券分析師吳建剛表示，事實上流動性危機並未消除，市場資金趨緊已成為一種常態。中國新年過後將有大量逆回購到期，屆時將對資金面產生一定負面影響。

利益集團與央行博弈進入膠著狀態

隔夜拆借利率飆升，對借貸雙方而言，都是難熬的日子。去年至今大陸的股市和債市不斷下跌，直接原因就是錢荒造成的資金緊張。相關利益集團無聲地倒逼央行放水，表現出如果不放水就崩盤的架勢。

2013年6月19日中共總理李克強主持召開國務院常務會議，會議提出要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力的支持經濟轉型升級，這是李克強在一個月左右時間第三次提及存量資金問題。

李克強此舉觸動了相關的利益集團，隨後大陸銀行間拆借利率飆升，錢荒開始大爆發。在業界驚呼「狼來了」的同時，相關的利益集團進行了更加激烈的回應，錢荒不斷發酵與蔓延，波及到了多個行業與領域，出現了資金鏈斷裂和項目擱置的情況。

面對中央提出的盤活存量，一直與中央割據抗爭的地方政府也做出了回應稱，「存量真沒多少，債務倒有一大堆。」河南鄭州的財政官員表示，鄭州一個區已經欠下了上百億的外債，即便還債順利，可能也到2020年。在目前的情況下，財政本已入不敷出，想要盤活存量，簡直有些天方夜譚。

中國金融市場不是缺少貨幣的問題，而是缺少信用定價機制、資金配置效率低下的問題。中國M2（廣義貨幣）存量全球第一，由於中共管制貨幣控制利率，扭曲了銀行的資金結構，市場化傳導機制不靈。

一旦央行大規模注水，市場就從冬眠中醒來；一旦央行不放水或者放水少於預期，市場立馬陷入殭屍狀態。

中共體制形成不完善不健康的市場，貨幣放水建立不起健康根基，由此衍生出中共各利益集團相互博弈，並且愈演愈烈進入膠著狀態。

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（責任編輯：劉曉真）