【大紀元2014年01月17日訊】（大紀元記者李平多倫多綜合報導）據加拿大《國家郵報》報導，去年國內科技股表現超常，今年科技股表現要肩比去年，可能有些困難，但這並不意味著今年科技股就不值得一試。

小盤股多支可選

數據顯示，去年多倫多證交所S&P/TSX綜合指數中，僅1.8%為IT科技指數，僅CGI集團、Open Text、 Constellation軟件、黑莓、 Davis + Henderson、Celestica、Avigilon 和Descartes系統等8家IT科技股入圍。

儘管如此，投資者仍有許多科技股可以選擇，其中多為小盤股。道明證券一份最新報告專門推薦Absolute設備安全與管理跟蹤軟件公司、Sandvine通訊設備製造公司和Avigilon數字視頻監控等為小盤股中的上上選。而CGI集團、Open Text和MacDonald, Dettwiler & Associates則是最受追捧的大盤股。

道銀分析師彭納（Scott Penner）對客戶表示，今年IT業料有不錯資金流入，科技股通常能在利率上升環境中勝出，對商品沒有依附性，國內公司也會因加元走弱而受益。

增長潛力股和加元走弱受益股

彭納將投資目標鎖定在2類科技企業，一類是預估修正增長潛力股，一類是能從加元走弱中受益的科技股。他說，這些企業因研發中心和管理支出等渠道，擁有大量加元成本基礎，而其收益大部分要麼為美元，要麼為歐元。其中，CGI因歐元利潤上升，僅17%收益為加元，因此最有可能成為最能從加元走弱中受益的大盤股。

他說，按加元收報的小盤股中，Computer Modelling 集團、Avigilon和 NexJ 系統最有可能翻盤，但用加元收購成本會更高。至於預估修正未來12個月中有機增長最高的增長潛力股中，彭納重點推薦了Avigilon（64%）、NexJ 系統（42%）、 DragonWave 和 Sandvine （均料增18%）。

科技新星 CGI首要推薦並購股

2013年和2012一樣，採用並購股（M&A）補充低有機增長股的投資戰略均產生回報。彭納首要推薦的並購股是CGI，在他看來，這支股已展現找到合理收購價格和產生經營協同效應的能力。

總部位於蒙特利爾的CGI，其崛起之時，正是昔日科技巨頭黑莓和IT科技日益沒落之時。多年來，CGI一直悄然無聲地包攬了全球許多盈利豐厚的政府和企業長期合同，目前賬面累計未收合同收益總計187億。短短幾年間，公司規模就翻番。

先是通過以27億收購英國Logica公司，成功轉型為一個擁有6.8萬名員工的全球科技巨頭。前不久又成功作為主承包商簽署到奧巴馬政府醫改網站合同，後雖因網站漏洞諸多，陷入美國兩黨醫改之爭中，淪為攻擊目標，並拒絕就漏洞問題道歉，而被美國立法機構篾視，招致媒體負面聚焦，但爭吵過後，CGI仍驕傲宣布公司合同穩如泰山。CGI在此次最大公關災難中穩保合同的能力，一定程度上證明其戰略有成功獨到之處。

和蘋果、三星等著名科技巨頭不同， CGI不向消費者兜售科技，而是向龐巴迪、加拿大政府、Pfizer 、 Vodafone 集團、加拿大道銀和美國國防部等政府和龐大機構銷售整體後端技術，而且一個合同通常長達6-15年，因此其業務更多是維護關係而非承擔巨大風險。

過去5年來，CGI多倫多證交所股價從10.50元漲到近40元，現回落至近35元左右。去年CGI收益總計25億，增幅50%之多。市值從當初的近340萬飆至目前的近114億，國內提供1.1萬個就業。

其他推薦並購股

此外， Constellation、Enghouse 系統、 Descartes、Open Text和 Altus Group等也在他的並購股推薦名單上，其中Constellation仍是並購方，其中就包括去年12月31日對Total Specific Solutions （TSS）3.3億的收購。在Cantor Fitzgerald分析師看來，這宗大筆收購大大擴展了Constellation歐洲市場，有利其今後遞增。

Descartes在去年12月底宣布以2620萬美元收購2家歐洲私營公司。Raymond James分析師李（Steven Li）表示，至於Open Text要實現持續有機增長可能有些困難，投資者看好該公司價值背後的一個主要原因是其並購活動相當成功，並具增生性，過去10年內其自由現金流增長近15倍。

李將Open Text股市盈率定位成非有機增長股，但卻發現其交易價格相對公司價值仍有相當大折扣，且自由現金流增長和過去10年同樣高。

彭納說，有些情況下，多級膨脹可以說意味著收購是維持估值而非取得意外翻盤的必要條件，在考慮相對多級膨脹和小盤科技股比較大盤股時，就會對收購價格形成壓力，可以說，這一現象已經在發生，如Constellation以TSS歷史出售價格的1.5倍收購了TSS。Open Text以2.4倍價格收購GXS集團，比此前EasyLink1.7倍收購價格高。

他說，對於那些無法部署足夠預期收購資本的公司來說，其多級膨脹重新評級可能會下滑。

（責任編輯：林妍）