【大紀元2013年05月27日訊】（大紀元記者任義報導）分析中國2013年第一季度經濟數據，表明中國經濟問題日趨嚴重。從去年9月份以來，國際資本在不斷從中國撤退，有財經分析人士認為，中國經濟已積重難返，外資正持續看空中國經濟。

中國經濟低迷 三大失衡問題日趨嚴重

近日，中國農業銀行首席經濟學家向松祚發表文章，認為從金融視角深入分析2013年第一季度經濟數據，可以看到中國經濟三大失衡日趨嚴重。

向松祚表示，首先是虛擬經濟與實體經濟加速背離。一季度M2（廣義貨幣供應量）增長15.7％高達103萬億元，M2與GDP之比超過200％ 。同時，以房地產為代表的資產市場成交量和價格持續上漲，再嚴厲的宏觀調節亦遏制不住上漲勢頭。

導致虛擬經濟和實體經濟「冰火兩重天」的主要原因，一是寬鬆貨幣政策刺激流動性過剩，必然流入資產市場進行炒作。

二是人民幣匯率單邊升值，國際投機熱錢利用匯率升值無風險套利，加劇國內流動性過剩，推動資產價格上漲。一季度中國外匯儲備淨增加1,300億美元，貿易順差430億美元，外商直接投資299億美元，近600億美元外匯儲備無法合理解釋，至少部份是熱錢湧入。貿易順差和出口數據裡，可能也隱藏著部份套利熱錢。

三是實體經濟中的許多行業產能過剩，迫使企業將資金投入到房地產和金融投機領域，以牟取比實體經濟高得多的投資收益。2013年1～2月，全國規模以上工業企業主營業務利潤率只有5.18％，而許多城市投債和金融產品承諾的年收益率至少達到7％，有些產品收益率高達15％以上。由此必然刺激許多人放棄實體經濟，轉向金融投機。

其次是金融體系內部失衡問題。一方面是貨幣金融各項指標高速增長，新增信貸年年超過8萬億元，官方利率還有所下降；另一方面卻是中小微型企業融資越來越難、越來越貴，實際支付利率越來越高。事實上，信貸貨幣有相當部份在金融體系內部「空轉」。

文章最後稱，經濟體系整體負債率越來越高，槓桿率越來越高，「頭重腳輕根底淺」，總有一天要歪倒下來。按寬口徑計算，中國政府總負債規模超過60萬億元，與GDP比例達到117％。企業負債率則更高。負債率不斷攀昇，盈利能力卻持續下降，從而必然拖累實體經濟，釀成金融危機。

外資持續撤退 中國經濟或積重難返

中國經濟的嚴重問題使外資也感到悲觀，一部份外資機構從中國大陸撤資的同時，另一些機構開始「看空中國」。

5月20日，高盛清倉工商銀行股份，套現11億美元，隨之工行股價應聲下跌。同時，著名沽空機構渾水研究（MuddyWaters）在質疑渣打銀行的大陸貸款質素後，繼續對大陸銀行業持悲觀態度。

近幾個月來，國際三大評級機構紛紛下調中國的信用評級，同時包括摩根大通、花旗和美資基金在內的一些國際資本均表示了對中國經濟的「看空」。

多方統計數據表明，去年9月份至今國際資本在不斷撤退並看空中國經濟。大陸財經評論員鈕文新表示對中國經濟的擔憂，甚至懷疑外資正在醞釀第三輪「做空」中國。

有分析稱，外資看空中國經濟的主要原因在於，中國經濟的問題已經積重難返。

（責任編輯：劉曉真、高飛）