【大紀元4月15日報導】（中央社記者潘智義台北15日電）國泰投顧指出，高收益債收益率相對吸引人，且相對較能抵禦緩升的利率風險，是現階段可考慮的投資選項。
國泰表示，目前經濟冷熱交替，系統性風險不時干擾，投資人並無信心全面前進股市，預期債券資產仍是資產配置的重要一環。
延續2012年趨勢，國泰強調，2013年以來債券仍較股票顯著吸金，高收益債市表現也水漲船高，但市場開始擔心利率將隨經濟復甦緩步上升，可能導致資金撤出債券，流往股票資產，也就是「由債轉股」輪動。
不過，國泰投顧境外基金團隊認為，經濟冷熱交替之際，投資人不易全面前進股市，債券資產仍是重要資產配置。
「由債轉股」最可能發生在什麼時機？3月美銀美林信用債市調查報告指出，有36%的投資人認為，2013年底前將發生「由債轉股」的轉折點，32%預期在2014年，因此目前市場預期轉折最有可能發生在今、明兩年。
國泰評估，目前尚未觀察到債券殖利率上升、股票預期報酬提高的趨勢，且機構投資人諸如保險公司的風險承受能力仍不高，現階段支撐「由債轉股」的條件並不強。
另外，全球景氣復甦仍具不確定性，各國央行在經濟成長確立之前，寬鬆貨幣政策主基調料將不變，利率大幅走升機率不高，且通膨受控在溫和水準，債券下檔風險低，資金流出債券資產的時機還沒有那麼快到來。
國泰投顧認為，即使利率緩升，受影響較大的將是公債與投資等級債券，只要利率無大幅飆升之虞，高收益債利率風險不會太顯著。
以過去10年公債殖利率上升的區間為例，高收益債較公債、投資等級債，更能抵擋利率上升風險，甚至在利率上升階段，仍維持正報酬。
