【大紀元2012年09月08日訊】（大紀元記者楊辰編譯報導）據《金融時報》報導，紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）最新統計數據顯示，美國信用卡債務已創下自2002年第二季度以來最低。更令人驚訝的是，未償還餘額僅為6720億美元，比2008年最頂峰時下降了22.7%。

儘管美國人一直以沉迷信用卡消費而聞名於世，但是現在這種熱度正在下降，或者可以稱為被形勢所迫而下降。截止至2012年中，流通中的信用卡總量降到3.83億張，比2008年最頂峰時下降了23%，而且新增信用卡申請數也在下降。換而言之，儘管信用卡公司不斷向消費者推銷信用卡，不是所有的美國人都會說「是」。

這個下降趨勢緊隨美國長期且危險的信貸擴張，所以現在美國信用卡借貸只是回到了十年前的水平。如果用國際標準來衡量，美國信用卡債務量仍很大。

但是這個趨勢所暗示的重點卻被政治家和投資者所忽略，那就是儘管公共部門債務在過去五年間爆發式增長，但在某些私人部門中，去槓桿化卻悄然進行。雖然消費者減少信用卡消費使零售業受到影響，但是從長遠來看這是必須的。只有3.83億張信用卡的美國比起之前有5億張信用卡的美國，似乎正在慢慢從瘋狂的信貸熱潮中退燒。

不論用哪種衡量標準，這個數據都是驚人的。從整體來看，今年6月美國消費借貸總量為11.4萬億，比08年同期少了1.3萬億。部份原因是信用卡消費下降，但主要原因是抵押貸款的下降。在信貸泡沫時期，淨按揭貸款每年增加2000億美元。但是，2009年的淨償還額為1340億美元，2010年和2011年分別為2130億和2410億，而且2012年的償還速度將會更快。

抵押貸款下降的部份原因是悲慘且強制性的，上百萬美國人（因付不起貸款）被迫流離失所，2010年和2011年的抵押貸款的拖欠和違約減少了6600億美元。當然，「自發」因素也同樣重要，現在很多家庭選擇少貸款，而且銀行也變得更加謹慎。

一個有趣的現象是，不同類型債務之間出現分化。從2007年以來，學生貸款一直穩步上升。學費上漲可能是一個原因，而消費者希望投資教育可能是另一個原因。第二個有趣的現象是，儘管還款拖欠率下降，消費者也減少了信用卡消費，在按揭貸款方面也同樣如此。

這對投資者至少有兩點啟示。第一，數據暗示貨幣政策不是萬能的。儘管貸款利率已經持續下降，貸款量依然減少。消費者早已陷入了債務麻煩中，他們未對利率下降做出應有的積極反應。事實上這並不令人驚訝，但它也反映出傳統的（貨幣）傳導機制如此不完善。

第二，數據還表明關注微觀層面趨勢的重要性，這說明了社會對信貸的態度並不穩定，而且細微變化往往會顛覆宏觀經濟模型。例如在2007年前，美國人會優先償還按揭貸款，然後再支付汽車貸款或信用卡貸款。但是到2007年以後，這個順序被調了過來。如果想瞭解美國經濟為何如此低迷，僅從經濟角度分析是不夠的，還要考慮人種學和心理學。

（責任編輯：李緣）