【大紀元2012年09月28日訊】（大紀元記者徐傑多倫多綜合報導）面對全球經濟增長遲緩和政府債務不斷攀昇的慢性病，世界各國央行現在唯一可實施的醫治手段是更多的「貨幣寬鬆」，把借貸利率保持在歷史低位，向有問題的銀行系統注入更多「鈔票」。

《環球郵報》報導說，目前全球各大央行不斷推出貨幣寬鬆計劃的實質，是通過一系列金融壓制（financial repression）手段，把實際利率（real interest rate）控制在通貨膨脹率以下，以減持政府債務，把政府借貸成本減少到可控制範圍之內，於經濟增長無益。

《破碎的市場》（Broken Markets）作者Kevin Mellyn表示，金融壓制對全球經濟增長幫助不大，相反還會引發資產泡沫。因為在低利率或零利率情況下，投資者總是追逐有較好回報的資產，如股票和房地產等，必然導致資產價格大幅上漲。

歐洲央行、美聯儲和日本央行最近紛紛出台新一輪貨幣刺激計劃提振經濟，全球股市和商品價格大幅上漲。目前，美國股市道瓊斯（DJIA）已經達到2007年10月以來最高水平，標準普爾500（S&P 500）創2008年1月以來最高水平。

*「印鈔」對經濟增長幫助不大

歐洲央行最近推出「債卷購買計劃」，無限量購買歐元區國家短期公債，以緩解歐元區國家的信用危機，促進歐洲經濟增長。今年美國經濟增長遲緩、失業率高居不下，美聯儲9月13日推出新一輪貨幣寬鬆計劃QE3以提振美國經濟和就業。日本央行9月19日宣布擴大資產收購金額，進一步刺激日本經濟。

經濟學家普遍認為QE3對經濟的刺激效果將不如前兩次。美聯儲前官員、現任波士頓大學教授威廉斯表示，「QE3就算有作用，最多維持兩個季度。」美聯儲委員會成員Jeffrey M. Lacker認為，美聯儲的寬鬆政策要有所節制，以免導致通貨膨脹。

美國杜克大學最近發表的調查報告顯示，在1,500位受訪的企業財務長中，有90%的人表示就算利率再降一個百分點，他們（企業）也不會增加投資。

杜克大學財務教授哈非稱，目前利率下降不會刺激投資和經濟增長。QE3有很大可能失敗。而且利率下降，將使退休族的利息收入減少，導致他們消費減少。

《環球郵報》報導說，歐洲央行最新推出的「債卷購買計劃」對歐元區國家的經濟增長幫助不大。日本央行過去幾十年不斷大量「印鈔」，但是日本經濟仍然停滯不前。

*央行「彈盡」之時 全球恐再陷金融危機

國際經濟研究所（Institute for International Economics）資深研究員Carmen Reinhart稱，現在各國私人和公共部門債務堆積如山，央行和政府不得不採取貨幣寬鬆或買進國家債卷等措施減持或控制債務。但是，貨幣寬鬆政策很難從根本上解決問題，只會導致債務問題惡化。

Kevin Mellyn稱，政府或央行可以通過控制利率和存款準備金比率等金融壓抑手段來減持債務，但是潛在風險是將引發資產泡沫。

Mellyn認為，美聯儲、歐洲央行和各國央行面臨的最後結局是「彈盡糧絕」，全球銀行金融系統將再次陷入癱瘓導致全球經濟崩潰。

Mellyn 在《破碎的市場》中說：「我可以預見，我們在2014或2015年之前將再次經歷類似於2008年的金融危機。由於沒有更多的『彈藥』，危機將比2008年的金融危機更加深遠和更加嚴重。」