【大紀元2012年08月17日訊】（大紀元記者李賽琳編譯報導）《紐約時報》日前刊登一篇題為《看待中國問題的兩個稜鏡》（Two Prisms for Looking at China’s Problems）的文章。該文通過比較凱恩斯主義和奧地利學說這兩個經濟學流派，分析中國目前存在的經濟問題。作者經濟學教授考恩（Tyler Cowen）認為，正如奧地利學派所預言和發現的，中國可能出現重大和持久的經濟停滯。

作者在文章中闡述，中國的房地產泡沫正在縮水，但其經濟正在遭受經濟學家所謂的產能過剩，即對資本品如工廠、零售商店或基礎設施的過度投資。那麼下一步將如何呢？答案一部份取決於你的經濟思維所屬的學派。

凱恩斯派的經濟學認為，由消費、 投資、 政府開支和淨出口構成的總需求是穩定的驅動器，政府可以也應該在困難的時候給予幫助。但是，奧地利經濟學派則認為政府的政策是如何常使事情變得更糟，而不是更好。

各派經濟學家認為中國經濟會出現問題。

凱恩斯派早預見投機性泡沫的危險

凱恩斯（John Maynard Keynes）早在上世紀 30 年代就強調投機性泡沫的危險，而中國的房地產市場看來就是泡沫之一。

凱恩斯主義者會辯稱北京方面擁有刺激總需求的工具，例如它可以調整利率和銀行存款準備金、指示國有銀行繼續放貸，或對其美元 3 兆外匯儲備中的一部份進行部署。政府似乎也有很多上馬的建築和基礎設施項目，將有助於經濟軟著陸，然後出現反彈。但漫無規劃地擴張，終將導致泡沫破滅。

奧地利學派看中國很難明智運用巨大投資

奧地利學派的觀點看到中國經濟令人擔心。長久以來，中國將其國民收入的 40%到 50%用於投資，但卻很難明智地運用這麼大的投資，尤其是在一個徇私舞弊的經濟環境中，何況這樣的投資率從最開始就高過頭了。

北京經常被指控操縱人民幣幣值來補貼其製造業。政府也將國內儲蓄導向國有銀行體系，並對政治上受青睞的企業予以補貼，還沉迷於基礎設施的建設。

初期，投資可以創造大量的就業機會和收入，但是隨著商業週期的運行，新增的邊際投資價值遞減，也更容易經由腐敗而被分配。以上的組合可能會導致經濟休養——不是因為總需求太低，而是因為經濟生產了錯誤的貨物和服務的組合。

為使投資保持在企業中，中國政府幾乎可以肯定將繼續使用政治手段，比如讓國有銀行的信貸來支持境況不佳的公司。但是不管這些企業是否能夠生存下去，投資本身已經被浪費，且最終將損害經濟。

此外，中國經濟變得越來越難有效刺激增長。近期資金在加速流出中國，這種趨勢可能會隨著政府開放資本市場以及中國企業更國際化而持續。

有悲觀者的看法是，當前問題非常之大，如果政府為支持投資而進一步補貼，將更加限制消費並扭曲資源分配，使中國經濟停滯不前。按照這個觀點，分配投資的政治手段會發展為主導市場的力量，中國向消費傾斜的「經濟再平衡」將成為遙遠的記憶，開放資本市場、實現經濟自由化將變得更加困難。鑒於中國已經面臨來自低收入國家的競爭，加上人口在老化，該國可能不會返回到其以前的增長軌道。

作者在文中最後表示，正如奧地利學派所預言和發現的，中國可能將出現重大和持久的經濟停滯。

(責任編輯：王樺)