【大紀元2012年06月01日訊】（大紀元記者吉一斗德國報導）在德國歷史上還沒有哪一任財長能像朔伊布勒這樣風光的：從市場上借來幾十億歐元貸款，可以無償使用二年時間卻沒有一分錢利息。

負責管理德國國債的金融局5月23日宣佈，由於對德國國債的需求「強勁」，比報價超出1.7倍，金融局以零利率拍賣了46億歐元二年期德國國債。在過去的 20年中德國二年期國債平均利息是4%。金融局發言人說：「這一結果對聯邦政府非常有利，說明投資人特別看重投資質量。」另外金融局還拍賣了13億歐元 10年期國債，考慮到通貨膨脹風險，利率定在0.1%。

投資者之所以對德國國債有如此大的興趣，是因為德國國債一直有避風港的美稱。德國商業銀行（Commerzbank）分析師大衛•施瑙茨（David Schnautz）說：「誰想保值，就都繞不過德國國債。對於投資者來說現在只是保本。投資德國國債，他們認為最保險。」倫敦拉博銀行（Rabobank）的利率策略師麥圭爾（Richard McGuire）也這樣認為：「經歷了債務危機，現在投資者更看重保有資本，而不是回報。」

對於德國國債持有者來說，甚至有機會將德國國債賣到市場上賣掉獲利。施瑙茨說：「如果歐債危機繼續升溫的話，更會帶動投資人追求德國國債，國債行情勢必看漲，最後可能會有很好回報。」

從避風港角色中受益的還有德國國有銀行——復興信貸銀行（KfW）。該銀行發行了50億歐元三年期貸款，貸款利息只有0.625%，比以往任何時候都低。今年該銀行已經融資470億歐元，今年目標和去年一樣都是800億歐元。

今年德國政府必須從市場上籌資2520億歐元，以便清還舊債和為新債融資。雖然財政部長省下了幾十億歐元借債成本，但是零利率局面對人壽保險公司和養老基金造成了很大問題。因為他們有義務將很大一部份錢投到風險極小的國債中去，目前德國通脹率超過2.0%，對人壽保險公司來說，實際投資利率是負的，要想維持高回報承諾困難重重。

零利率是金融局拍賣時根據市場行情確定的。當前金融市場上二年期貸款利率是0.04%。金融局發言人說：「聯邦政府沒有意圖發行負利息國債。零利率的國債已經達到了一個下限。」

今年1月，德國上演了奇特一幕：用借債來賺錢。在拍賣39億六個月短期國債時，有70億歐元參與競爭，最後以負0.01%利息成交，投資者倒貼錢買德國國債。

與此完全相反的情況發生在南歐，西班牙和意大利的10年期國債利率不斷上漲，現在大約是6%。相比之下，德國的只有1.4%。因為差異巨大，許多歐元區國家呼籲歐盟特別首腦會議討論發行歐洲共同債券。如果成功的話，南歐債務國家將可借德國東風降低借債成本、促進恢復國家財政，屆時這個歐元區最大經濟體將不得不共同擔負南歐債務國家的風險。

（責任編輯：曹工）