【大紀元2012年04月22日訊】(大紀元記者吳英綜合編譯）中國企業海外上市醜聞連環爆，盈利不佳、審計糾紛，甚至是摘牌下市等，像是傳染病一樣，已在美國、香港、新加坡等地的投資市場蔓延，股票市值大幅縮水，新股發行前景不佳，除非投資人拿到疫苗，否則很難不被波及。

海外中資股價直落

《彭博新聞》18日報導，根據統計，2010年以來在紐約、香港以及其他海外市場上市的180家中資公司，目前股價較首次公開發行價平均低21%。2010年在香港主板市場上市的中資公司，已有1/4調降業績預期，且今年至少已發生6起審計糾紛，即便是知名的審計機構和銀行，都不能保證中資上市公司的清白。

此外，一些以反向併購在美國上市的中資公司同樣捲入醜聞，更加深動搖對海外上市中資股的信心，導致投資者敬而遠之。今年美國市場有57件首次公開募股(IPO)，其中只有一家公司來自中國，而去年第四季即有7家中國公司在美國上市。

今年在香港爆發的6起審計糾紛，包括博士蛙國際在內4家在港上市的中資企業，最終都導致審計師辭職，另外有2家中資企業的審計師表示，需要更多時間核實盈利資料。博士蛙國際在德勤審計師辭任後，從3月15日開始停牌至今，其股價已較2010年9月上市以來下跌了66%。

文章說，投資者都很擔心，這些企業是否提供審計師真實的資料，就算這些企業有知名審計師和銀行背書，也很難保證不出問題。由於醜聞層出不窮，香港財務匯報局4月11日宣佈，已將13家中資企業列入監察名單，而香港證監會亦將追蹤部份個案，並自去年開始已對未盡責辦理中資募股承銷作業的銀行提出警告至少8次。

2010年在香港主板上市的56家中資企業，有25%以上調降盈利預期，而同年在港上市的非中資企業調降盈利預期的比例不到10%。這56家中資企業的股價表現不佳，平均較其IPO價格下降27％。

中國內地的股市情況也相當不好，2010年初到現在，中證300指數下跌了27%。由於中國經濟放緩，投資者對在海外上市的中資企業的前景感到擔憂。

影響所及，今年第1季在海外發行IPO的中資只有10家，是2009年以來的第1季新低，其中8家在香港、1家在紐約、1家在馬來西亞。不過，募集資金的成效不佳，3月在美國發行IPO的中資唯品會(Vipshop Holdings Ltd.)僅達目標值的39%。

在紐約首次公開募股的中企表現同樣不佳。文章指出，2010年在紐約完成IPO的40家中企，股價平均跌39％，而同年上市的非中資企業的股價則上漲22％。至於2010年在全球第三大IPO市場新加坡上市的8家中資企業，股價平均跌47%，而同年上市的23家非中資企業的股價則平均跌15％。

去年在美國透過反向併購首次公開募股的中資爆發財務違規或審計師辭任的醜聞，更使投資人對中資產生顯著的負面情緒。彭博中國反向併購指數（CHINARTO）自2010年始迄今已下跌62％，美國證券和交易委員會（SEC）去年6月提醒投資人注意購買反向收購中資企業股票的風險，因為這些中資易於出現詐欺及其他違規行為。

香港證監會在去年對17家IPO承銷商進行的調查中發現諸多問題﹐包括盡職調查不充分﹐以及在保薦工作方面的內部體系和控制不足，因此香港證監會考慮讓承銷商在募股說明書的準確和完整性方面承擔法律責任。香港金管局亦要求保薦人在IPO交易的過程中應妥善履行其職務及職責、確實遵守監管規定，並以符合投資者利益及維持市場廉潔穩健的方式行事。

博士蛙停牌 香港投資人來不及抽身

《華爾街日報》報導雖然香港的財報季節已結束，但有13家中資公司由於未完成審計而暫停股市交易，其中3家公司的審計師發現潛在的嚴重問題，2家的審計師並因此辭任，另外10家公司的審計師則表示正在等待來自第三方的資料或核算去年底的交易數字。

在香港上市的中資公司因同樣的理由股市交易暫停或審計師辭任，已引起投資人的不滿，而且同一位審計師也捲入美加中資公司的審計醜聞。

文章說，在貪腐及人治的中共政權下經營事業的中資企業，所採取的生存策略對西方社會來說是有問題的，例如中資喜歡運用異常的現金流動、複雜的人際關係、及怪異的開立發票方式。

為避免中國辦事處可能簽署可疑文件並波及聲譽，西方國家的審計師會要求中國合夥人退場以保全公司的名譽。不過，香港投資人可能來不及避險而蒙受損失，例如博士蛙在暫停交易前一天的股價下跌35%，被套牢的投資人根本無路可逃。

不過香港投資人似乎沒有學到教訓，文章說他們對中資企業是沒有戒心的，並不全然相信中資的公司治理及審計是有問題的，也不會過於在意中資的違規行為。因此香港投資人無法區分，中資的醜聞是反投資人的詐欺，還是有利企業生存的詐欺。