【大紀元2012年03月18日訊】(大紀元記者吳英綜合編譯）中國經濟成長的放緩，以及去年中國概念股的會計醜聞，使得美國投資人對中概股望之卻步，影響所及，去年八月至今中國第一家向美國證券交易委員會提交首次公開募股 (IPO)的品牌折扣網站唯品會(Vipshop)，可否獲得美國投資人的青睞，面臨艱困的挑戰。

唯品會已聘請高盛集團和德意志銀行為其IPO承銷商，試圖贏得投資者的信心。根據《路透社》16日報導，如果唯品會IPO成功，有助於拾回美國投資者對中國公司的信心。雖然去年弊端爆發後，中國公司對財務報表的公開已有所改善，但還有很多令投資人無法放心的因素。

文章說，唯品會目前的營運狀況不佳，據該公司的報告，去年的淨虧損為1.07億美元。此外，令人不安的是，唯品會是典型的VIE(可變利益實體)結構。

VIE有雙重風險，首先是中國官方並沒有公開批准VIE，第二是VIE經常採取反向併購——即買殼上市的方式在美國上市，以致VIE的所有權與公開上市的控股公司不同，最常見的是VIE為中國公司的創始人所擁有，而有些則是創始人的家族成員或僱員。

去年有媒體報導，中共的監管機構有可能開始規範VIE，此舉對VIE的營運帶來重大衝擊，因為中共有可能沒收營利收入、吊銷營業執照、以及關閉伺服器等。

另外，在海外上市的中國公司如果在募集不到資金，還會轉為私有化的非上市公司，投資人因此被迫損失利益。據統計，2011年有10家在美國上市的中國公司轉為私有化。

中國公司過去在美國上市種種令人不安的前車之鑑，已使美國投資人無法信任中國公司的會計以及透明度。文章說，對投資人而言，投資IPO原本即存在一定的風險，若再加上其他因素，更會使投資人躊躇不前。

《路透社》的另一則報導說，由於中共管制上市公司的數量，目前在中國排隊等著上市的公司，還需要等上3年才能上市。部份不耐在中國上市遙遙無期的中國公司，已選擇到英國倫敦籌集資金。

不過，有意到英國募集資金的中國公司面臨的巨大挑戰是，必須證明公司管理是符合標準的，以消除英國投資人對海外上市的中國公司接二連三的醜聞的疑慮。

目前正在申請在倫敦證交所第二板交易市場(另類投資市場AIM)上市的中國公司有Naibu體育用品公司以及稀土全球集團，目前在AIM上市的中國公司計有43家，但在Betex及ZTC發生醜聞下市後，英國投資人已對中國公司失去信心。

為了取得英國投資人的信心，有意在英國上市的中國公司必須有面對嚴峻考驗的準備，包括應提出完善的公司治理、報告透明化、定期與投資者溝通以利投資者追蹤信息的制度、以及董事會組成與金融財務報告等的健全結構。