【大紀元2011年09月20日訊】(大紀元記者蕭海川編譯報導) 股市在8月間，道瓊斯指數一天之內漲跌超過500點，爆發了空前的動盪。投資者和監管機構都將矛頭指向了超高速電腦化交易，因為現在這種交易方式已經主宰了整個證券市場，占美國整個交易額的60％左右，在歐洲也占了一半。但也有專家指出，這類投機者加大震盪波幅，個別投資人完不起就應順從市場趨勢。

看準股災 逆勢撈錢

據業界人士透露，高頻交易商(High-Frequency Trader)看準股災，利用超級電腦搜尋價格升跌，並自動執行指令，在極短時間內完成交易，逆勢中大撈一筆。

Instinet公司前首席執行官尼科爾說：高頻率交易商講求的就是速度。交易員一般就是從共同基金或養老基金取得資金購買股票，然後幾秒鐘內轉手賣給其它出價的投資者，從中賺取一部分價差，平均每股賺0.1美分。

這些小額積沙成塔。紐約市場研究機構 Tabb Group估計，在8月道瓊指數急挫635點的一個交易日，這些交易商就聚斂了6000萬美元的利潤。

CNBC訪問中，基金經理力斥高頻交易對市場百害無一利，開市買，收市賣，雖然有很多成交量，但都是一些沒意義的成交；而且，高頻交易造成如此大波動市況，對基金經理來說，選股和買賣愈來愈困難。

《財富》近期一篇文章指出，雖然華爾街巨型金融公司如高盛（GS）、瑞士信貸（CS）都擁有自己的高頻率運作公司，目前該領域由Getco和Tradeworx這樣的獨立公司主導著，裝配數百個計算機和運算設定程序的小型公司，在與行業巨人競爭著。越是先進的高頻交易商就越能夠套取額外的利潤。

譬如說，如果製藥業指數呈上升趨勢，但輝瑞公司表現平坦，他們的運算程序會對輝瑞製藥（PFE）股票提高一分錢出價，算準它隨即會上漲。他們總能以最快速度賣出他們所買的股票。

是否操控市場？監管調查

「高頻交易商」是否造成股市的劇烈波動？美國證券交易委員會 (SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC) 正在調查，要求多家高頻交易商交代與股市波動的關係，包括去年5月道指一度狂跌逾900點的「閃電崩盤」事件。

透過電腦的超速運算與交易，使用高頻交易的投資者能夠更快速獲得當時市場正在進行中的交易資訊，從而做到較一般投資者更快買入賣出，來來回回多次後已能穩定地獲取可觀利潤。

業界人士指出，高頻交易商過去多月回報不高，但他們看準股災，利用超級電腦搜尋價格升跌，並自動執行指令，在極短時間內完成交易，這類交易增多就放大了波動的波幅。

投資管理協會( Investment Management Association)主席認為這種做法「毫無經濟價值」，只會增加投資者的損失。

當然，龎大的高頻交易或會擾亂了市場的正常表現，也可能對大眾投資者造成資訊不對稱現象。美國證監會已加緊調查是否屬於市場操控行為，也曾有美國議員提倡禁止進行高平交易。

(責任編輯 王添財)