【大紀元2011年08月04日訊】 (大紀元記者張東光編譯報導)中國企業假帳疑雲瀰漫華爾街，從短線投機客到避險基金經理人鮑爾森(John Paulson)，所有的股市參與者已全面重新評估中國概念股。

專家提醒，除了要注意透過反向併購的中企外，也要注意透過海外註冊的紙公司到美國掛牌的中企ADR(美國存託憑證)。

《華爾街日報》報導，過去幾年來，許多中企公司都到開曼群島(Cayman Island)註冊，成立紙公司控制中國的營運，並以此發行可在紐約交易的美國存託憑證(ADR)，但卻巧妙地規避了證管會(SEC)與紐約證交所的部分法令。

這樣的開曼群島紙公司是不被允許在中國上市的，但根據迪羅基(Dealogic)公司資料顯示，自2000年以來，這些紙公司已透過ADR的方式籌措了240億美元的資金。

不過，投資ADR的一大缺點是資訊較不透明。2007年在紐約上市的江西賽維(LDK Solar)太陽能公司的開曼紙公司，就是很典型的一例。

7月18日早晨，江西賽維審計委員會主席謝東螢在新東方教育科技集團的法說會上以財務長的身份說，他已在6月30日(兩個多星期前)辭去江西賽維的職務。幾個小時後，江西賽維才發表聲明說，謝已經辭職，但時間是7月17日，而不是6月30日。這兩家公司都拒絕對此評論。

首先，如果辭職時間是6月30日，江西賽維就已經違美國反證管會關於董監事辭職必須在四天內公告的規定。但若根據開曼的法律規定，30天內公告即可。

江西賽維2007年財務長辭職後，股東向SEC控告該公司財報中的存貨水準有誤。幾個星期前，穆迪與惠譽等信評機構也對江西賽維的公司治理提出警告。自股票公開上市(IPO)以來，江西賽維的股價已大跌75%。

據報導，江西賽維先前雇用摩根史坦利為IPO承銷商。瑞士信貸與高盛集團也對替其他許多開曼開設的紙公司進行IPO承銷。

專家指出，許多成立不久的中企公司選擇到美國掛牌的原因是:美國投資人對新創事業的胃納量較大、較易掛牌，但卻由於規模太小無法在香港上市。