【大紀元2011年08月23日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉美債受到標普降評後，因市場對美國經濟成長力道信心不足，引發全球股市持續修正。柏瑞投資認為，現階段投資策略首重分散風險，增持高收益債券，降低美國投資等級債券，並建議將資金轉移至有新興債、美高收、投資等級及非美元債的複合式策略債券組合，利用多元配置，以降低單一債券波動風險。

柏瑞投資固定收益(投資等級債)團隊主管Robert Vanden表示，儘管經濟走弱且財政不穩定，但信用市場基本面依然維持強勁，市場對經濟復甦能否持續的擔憂已產生負面影響。因此，柏瑞投資對投資等級債券基本面維持中性態度，策略債券組合中建議維持20%比重。

根據柏瑞投資截至2011年7月29日的統計，巴克萊美國總合債券、美國高收益債券、花旗非美元債券及JP摩根新興市場債券指數，彼此的相關性偏低，受風險波動影響也越低，以美國高收益債與花旗非美元債券為例，其相關性僅0.14，而其中最高者也僅為美國高收益債券與JP摩根新興市場債券指數0.70。Robert認為，複合式策略的投資，能有效降低投資單一債券風險，建議保守或穩健型的投資人適度增持這類基金。

此外，針對美國高收益債券情況，Robert Vanden表示，由於發行公司擁有較佳的流動性及現金儲備，而能夠在資本市場持續獲得融資，使債務得以延展，因此，公司債基本面仍然良好，建議可以增持高收益債券，提高占整體投資組合的40%。

在新興市場債券部分，Robert分析，預期未來數月的發行量將下降，但如果情況並非如此，那麼利差可能仍面臨擴大的壓力，目前充裕的供應量已對新興市場高收益債券板塊的利差形成壓力，柏瑞投資仍看好新興市場技術面，且認為走勢長期看好，建議維持15%投資比重。

2009年，巴克萊美國高收益債券指數上漲逾五成；2008年經濟衰退時，則重挫逾25%。柏瑞投顧認為，若核心資產部位持有複合式債券投資組合，除可分散持有單一固定收益資產的風險外，更可追求較佳的風險調整後報酬，各類債券持有比重靈活調整，依市場環境變化配置於高收益債、投資級債、新興市場債及非美元公債，藉由統計分析，使各債種之間的相關係數降到最低，可降低波動度。