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財經評論

張真仁:美國國債風波

【大紀元2011年08月01日訊】過去幾個月,美國華府國會山莊民主和共和兩黨針對提高國家債券發行上限的法案,不斷進行辯論和攻防,然而兩黨的爭執,已從原本理性的溝通交流,演變到近乎失控的脫韁野馬。

失控的關鍵,不在於民主黨和共和黨對於如何解決美國的預算赤字和龐大政府債務的意見分歧,而是在於兩黨將美國未來如何改善國家財政體質跟美國過去已經承諾的債務綁在一起。基本上,在眾議院掌握多數的共和黨採用的策略是:「如果你們參議院掌握多數的民主黨不同意我們的改革主張,我們就不同意提高美國國債上限。」而在八月初如果美國政府不能再發行新的國庫債券,美國將無法按期支付其部份應該支付的債務,也就是所謂的違約、跳票。現在已經到了倒數計時的時刻了,雙方還未能達到共識。

讓我用一個比喻來解釋這一場國會僵局。比如說,一個家庭的父母親終於瞭解到他們的小孩有嚴重的肥胖問題,如果現在不解決,將會傷害小孩未來的長期健康。當然我們知道,父母要對這小孩的肥胖問題負絕大部份的責任。現在父母親正在討論如何解決小孩的肥胖問題,但是父親在怪母親養小孩的方法不對,堅持要採用他的方式;母親則反駁父親的方法才不對,必須要用她的方式。雙方爭吵不休、互不讓步,最後母親氣急了,心一狠,跳了起來對父親說:「如果你不照我的方式做,從現在起我就不讓小孩在吃任何一粒飯!」母親的固執威脅將馬上直接傷害到小孩的身心健康。在這裡,母親就是共和黨,把小孩(國債上限)當作是人質來要脅,要逼父親(民主黨)就範,母親沒預料到的是,父親也不怕小孩會不會餓肚子,繼續和母親爭論。想到小孩的安危,大家不禁冷汗直流。

平心而論,兩黨都已經意識到美國預算赤字和龐大債務(小孩肥胖)的長期問題,各自都想提出辦法來解決,只不過兩黨有不同的價值觀、意識形態以及過去對選民所作的政治承諾,所以他們才會爭執不休。爭執的核心在於共和黨主張所有的赤字預算縮減必須全部來自於政府支出的縮減;而民主黨則堅持一部份的赤字縮減來自於稅收的增加,而不是全部的支出減少。這些分歧都是民主社會的常態,但是問題就出在他們不該把美國國家的信譽與承諾放在談判桌上當賭注。現在證明這樣魯莽的方式實在是太危險了。

美國的明尼蘇達州,上個月有類似的情形發生,民主黨的州長不同意共和黨主導的議會預算方案,雙方對預算方案爭執不下,最後州政府只好宣佈關門,三個星期後,州長讓步,同意議會的主張,明州政府重新開張,這期間當然對州居民產生一些不便。然而現在在國會山莊上演的僵局,其後果的嚴重性可就比政府關門大的多了。美國的債信就像是皇后的貞操一樣,失去一次就再也挽回不來了,全世界都將知道,美國政府其實是有能力支付其承諾的債務,但是竟然因為無法達成共識的兩黨而導致政府失信於世人,這成本將會非常的高。這成本包括以下主要兩項:第一,美國國債的發行因為有違約的先例,其債券將不再是全世界最安全的債券,所以投資人和借錢的人會要求較高的利息,來補償債券增加的風險。美國債券利息的增加,將會直接增加美國債務的負擔。第二,全世界的金融市場也會因為美國國債違約而產失恐慌,我們預期金融市場將會因此而經歷一場風暴。

兩黨現在都已瞭解到事情的嚴重性,讀者有信心,美國會再最後的關鍵時刻達成共識,順利的提高國債上限,讓世人能繼續信賴這世界最大的經濟體。