【大紀元2011年02月07日訊】眼前的中國經濟與社會充斥著畸形現象，其中一個醒目的怪現象就是「物價漲，股市跌」。中國的通貨膨脹率在2010年直逼5%，不管是民生物價或房價都節節攀升，照道理說，股市也應當會隨著泡沫經濟熱潮，而出現一段上漲行情。

但是恰恰相反，在剛過去的虎年一年當中，中國股市出現的是「虎頭蛇尾」的下挫行情。上海證券交易所綜合股價指數累計下跌了11.4%，而根據恆生A/H指數，在香港上市的A股2010年的跌幅為16%，H股表現較佳，不過也只上漲了1%，差不多持平而已。

中國股市這種反常的現象意味著甚麼？首先，很多分析者都注意到，中國股市還是一個訊息不透明，監管機制落後，內線交易橫行的地方。股市成了有權有勢者圈錢套利的地方，而不在權勢圈內，沒有內線消息的小股民儼然成為待宰羔羊，也因此嚴重打擊了普通投資者的信心。

另外，值得注意的是，外國投資者能買賣的H股小漲了一個百分點，而只有中國投資者才能買賣的A股卻慘跌了16%。英國金融時報的分析認為，這代表兩個意義：第一，在A股中能夠興風作浪的主要是中國「內部人士」，而這些內部人士可以掌握一般人接觸不到的政策信息，所以A股更能代表可能的經濟走勢。第二，由於太想進入中國股市，所以外國人甘願支付高於實際價值的股價，而以A股與H股的差距來看，這個溢酬竟可以高達17%。換句話說，A股的下跌代表「了解真正信息的中國內部人士」對於中國經濟的悲觀預期，而H股的溢酬則代表國際投資者在吹捧中國經濟的熱潮當中，因為一窩蜂想搶進中國股市「淘金」而付出的代價。

無論如何，已經有越來越多的外國投資者從破碎的「中國淘金夢」當中夢醒。金融時報最近報導「倫敦亞洲基金股份有限公司」 (London Asia Capital) 的困境，就是一個好例子。這個2005年成立的基金以投資中國小型企業為賣點，也成為不少中國小型企業在英國上市的管道。到了2010年時，倫敦亞洲基金的投資當中有13筆的價值已經被歸零，而當初上市時估計有5000 萬英鎊的市值，如今則只能回收500萬英鎊。

倫敦亞洲基金的悲劇很可能並不是一個特例，許多賣空者都認為Amex和納斯達克市場中許多小型中國企業也會在2011年遭遇「倫敦亞洲基金魔咒」。是否如此，在新的一年裡很快就會揭曉。@