【大紀元12月13日報導】（中央社記者韋樞台北13日電）2011年台灣房市出現住宅冷、商辦熱的情況。房仲表示，部分標售案件出現創新高、流標或降價求售情形同時發生，在價格上出現「肥尾效應」，未來投資應注意價值、利用、調節策略。

2011年台灣房市出現住宅冷、商辦熱的情況，主因是在全球的寬鬆貨幣造成市場游資過剩，國內主要的壽險機構滿手資金卻苦無投資管道，僅能將長線資金「錢進」商用不動產。

信義房屋關係企業全球資產管理公司專案經理王維宏表示，2011年台灣房市的商用不動產價量俱揚，預估全年商用不動產交易突破新台幣1500億元，年增近5成，熱度驚人。

王維宏指出，市場雖熱，但卻非雨露均霑，部分標售案件甚至流標或降價求售；在價格方面已發生「肥尾效應」，也就是價格創新高與流標案件同時發生，極端值的機率同時增加。

他解釋，「肥尾效應」是指統計學上位於鐘型常態分配兩端的極端值出現的機率較低，但肥尾效應發生後，分佈於兩端的機率提高，極端行情出現的可能性增加，像金融海嘯發生後，全球投資市場激烈震盪的機率已大幅增加。

他說，「肥尾效應」發生的原因主要是市場消息面混亂，國際金融情勢一日數變，投資人難尋穩定的信心支撐；此外，在房市調控政策及租金報酬率下滑，交易的主控權已慢慢從賣方轉到買方；第三則是商辦產品本身也產生質變，許多交易案例已經不是著眼於原本辦公大樓的使用價值，而改變成重新定位或重建開發後的潛在價值。

王維宏分析，過去幾年，台灣房市基本上同向變動，從2004年起漲，到2008年金融海嘯下跌，後來反彈至今，市場交易趨勢一致；但今年下半年奢侈稅上路後，市場交易出現雙向變動，包括三陽忠孝大樓、華票敦南大樓、香檳大樓屢創新高價，但流標或調降標售底價的案例也時有所聞。

展望明年商辦市場，王維宏建議可採取的投資策略，在評估階段，不再只是尋找便宜的標的投資，而是從物業本身的長線增值性、承租方穩定性及區位的成長性著眼；其次是持有階段，可以檢視資產的使用現況，透過重新規劃、改建或招商來提高資產運用效率；最後則是處分階段，考量投資回收期及過去成長趨勢，適時停利出場，並加碼於成長性更佳的區域或產品。