【大紀元7月26日訊】(據台視新聞報導) 想不到，今年報酬表現最佳的美國投資資產，竟然是讓投資人在未來 20 年間利息獲利為 0 的標的。

根據最新統計，截至上周四 (22 日) 美國 20 年期或以上的零息公債，今年以來投資報酬率達 21%，打敗股票、企業債券及黃金的投資表現。

同一時間，美國 10-20 年期零息公債的報酬率，也高達近 17%。

《華爾街日報》指出，投資人湧向零息公債市場，原因是這類資產提供雙重保護：一方面對抗經濟成長疲軟趨勢，另方面避免落入殖利率進一步走跌圈套。

後者也是固定收益投資人極力規避的大風險。

美國 10 年期名目公債每年付息 2 次，隨著殖利率持續下滑，投資人也被迫進行再投資。

上周美國 2 年期公債殖利率觸及空前新低點 0.545%，10 年期公債殖利率也觸及 15 個月來最低點 2.851%。

周五 (23 日) 晚間，2 年期公債殖利率反彈至 0.592%，10 年期公債殖利率回升至 2.997%。

相反地，美國零息公債以折價出售，但以票面價格贖回，兩者間價差即為投資人獲利；從技術層面來看，這相當於累計利息。

而零息債券最主要的吸引力，在於免除投資人繳付券息時的再投資風險。

美國世紀投資 (American Century Investments) 投資組合經理人 James Platz 指出，近期零息債券需求逐漸增加，反映部分投資人認為通貨膨脹正在減緩，並預期長期利率走跌。

長期債券固定收益的最大威脅─通貨膨脹，過去幾個月在美國持續減緩，原因是美國經濟復甦緩慢，且失業率維持高漲。

美國政策官員更預期，未來數年通貨膨脹率將持續受到打壓，使得聯準會 (Fed) 得以將基準利率，維持在接近 0 的低點至明年。

另個零息債券需求強勁的原因，是 2008-09 年金融危機過後，高投資品質資產變得匱乏。

過去 2 年，長期高評等企業債券及資產擔保證券 (ABS) 的淨供應量驟減，使得退休基金及保險企業等長期投資單位的選項變少。

而美國政府持續大賣公債，以應付日漸擴大的財政赤字，則彌補上述空缺。

本周美國政府預定再標售總額 1040 億美元的債券；其中周二將標售 388 億美元的 2 年期公債，周三標售 370 億美元的 5 年期公債，周四標售 290 億美元的 7 年期公債。

全球最大債券基金經紀商 Pimco (Pacific Investment Management) 旗下美國公債及債券衍生商品交易部主任 Steve Rodosky 表示，許多投資人，例如退休基金，不僅因為經濟環境走軟而收購零息債券，同時也考量到有必要規避長期負債風險。

儘管如此，美國零息公債占美國公債總市值 7 兆美元的比例，仍相對微小。

根據 MF Global Holdings 美國公債交易部主任 Richard Bryant 指出，截至上個月底，總額僅由去年底的 1730 億美元升至 1840 億美元；不過，每個月維持穩定成長，平均增加 20 億美元。 (//www.dajiyuan.com)