【大紀元7月23日訊】(大紀元記者楊少玉綜合報導)美國參議院繼眾議院後，上週通過了金融監管改革法案，這是奧巴馬政府在整頓金融業方面取得的一大勝利。一般期望這項金融法案可以彌補監管空缺，對引發2008年金融危機的罪魁禍首──投機性交易操作產生遏止作用，未來危機就不會重演。

奧巴馬稱這「1929年大蕭條以來最嚴厲的金融改革」，將恢復人們對美國金融市場的信心，保護消費者並刺激經濟成長。但保守派人士擔心該法案將對金融業採取更嚴厲的監管機制，將會降低利潤，扼殺金融業生存；而自由派人士也擔心，法案擴大了效能不彰的官僚機構的範圍和權力。

根據這個法案，美國政府將把監管觸角伸到金融市場的各個角落，大至大金融機構的運作、併購，小至抵押貸款的發放、信用評級的制訂以及各種衍生工具的交易等，都將列管在內。也將研擬一套體制，在不造成整體市場混亂的情況下，讓那些經營不下去的大型複雜金融機構被拆解或清算掉。

這一大宗改革法案實際將發生的效應如何，還有待時間的驗證。這裡先初步提供地產資訊公司RIS Media對這法案的7個解讀方向：

◆ 1. 這項法案對平常老百姓做什麼？

最大的改變是在聯準會之下成立獨立的消費者金融保護局，以保護消費者的信用產品，如房貸和信用卡。

◆ 2. 法案對購屋人有何影響？

法案中對房貸有相當多的規定，但實際上仍須視消費者金融保護局將如何監督房貸業務，例如，是否會對不查收入的貸款設定嚴格規定？是否會管制浮動利率使得購屋者不會以浮動低利率購買了實際上負擔不起的房子？

此外，法案對貸款經紀人有嚴格的管制。過去有些貸款經紀人並未提供消費者最好的利益，有些銀行還獎勵經紀人賣不適合的貸款給消費者。不過，消費金融保護局對汽車貸款並沒有太大的權力。

◆ 3. 這項法案可以預防之前的金融危機嗎？

這還說不定，不過這項法案賦予當局更多的權力來終結那些經營不善的大型金融公司，並且要求金融市場更多的透明度，這些原因都是導致2008年9月金融危機的原因。

◆ 4. 這項法案修正了哪些已走錯的路？

2008年3月投資銀行Bear Stearns在布什政府的處理下被收購，但08年9月的林曼兄弟公司因無法被購併而走上破產之路，隨之引起的恐慌導致全球金融的崩潰。

新法則賦予當局多項干預的權力，使這些經營不善的大型公司能透過有秩序的安排來關閉，這些干預的權力包括大型紓困方案，以及讓聯準會直接干預金融市場。而本次金融危機是導因於複雜的衍生性金融商品的交易透明度太低。

◆ 5. 金融商品的透明度有何影響力？

債券違約率的資訊不透明是聯準會扛下保險巨擘AIG大部份所有權的原因，直到今天，納稅人還在為1620億美元扛債，這些多是AIG在金融交換(Swaps)衍生性金融商品玩得過火的結果；未來此類金融交換必須在透明的中央市場交易。

◆ 6. 這項法案與房利美、房地美有關嗎？

奧巴馬當局和民主黨並未把房利美、房地美放進法案中，很明顯的是在等房市復甦後，將以其他法案來處理房貸公司的問題。

◆ 7. 這項法案可以預防未來的金融危嗎？

這有待觀察。因華爾街一直創意十足而且無孔不入，金融市場太過複雜，並且牽一髮而動全身。以林曼兄弟的倒閉為例，當許多投資人把錢放在貨幣市場基金裡，以獲得2%到3%的利息，貨幣市場基金為了支付這些利息，把投資人的錢轉投資到短期付息清償本金的無擔保商業本票（commercial paper），這樣的活動原本是沒有任何風險的。

但是林曼兄弟卻是此類商業本票的發行人，林曼兄弟倒閉之後，一些大型公司如GE突然發現，它的短期公司債找不到買主，而投資人也不樂見到貨幣市場基金也有風險存在。這都是之前無法被預見的金融依存關係。 (//www.dajiyuan.com)