【大紀元7月15日訊】（大紀元記者高紫檀報導）2010年7月15日，號稱全球最大集資額的中國農業銀行在上海A股市場登陸。由於買盤不踴躍，早盤一開市，農行股價馬上呈破發姿態下行，農行立即啟動「綠靴」機制防止股價跌破 2.68元人民幣的發行價。

農行今日以最高價2.74元開盤，此後農行股價最低下探至2.69元，距發行價僅差1分。盤中，農行股價在2.72-2.69元之間波動，相對其它股票，分時線幾乎成一直線。從盤口上看，發行價2.68元價位上始終掛有高達約26億元的護盤單，分析師人士表示，很明顯，這是「綠鞋」資金在護盤。

收盤時，農行股價在最後一刻被拉升至2.70，上漲0.74%，相比開盤跌4分，收綠盤,，截止收盤，在2.68元發行價上，仍然掛有10992740手護盤單，約價值29.4億元資金。分析人士稱，如果沒有「綠鞋」，今日農行極大可能已經跌破發行價。

農行上市首日股價僅上漲2分錢，漲0.74%，相對其它一上市即上漲百分之幾十甚至一倍以上的新股來講，實為少見。有中籤股民大罵：垃圾上市中籤連手續費都不夠，也有稱：爛爛，浪 費了我不少時間和金錢！

作為IPO新股開盤首日，農行這樣的表現令市場失望。分析人士表示，雖然農行今日沒破發，不過破發是遲早的事，大家都心知的。因為差才有護盤，好股上市不擔心沒人買。

所謂「綠鞋」機制，是股票市場上的超額配售選擇權制度，是允許發行人授權主承銷商超額配售一定比例股票，即當股價跌至發行價以下時，主承銷商以超額配售股票所得的資金從二級市場可買入該股票以穩定股價。這種綠鞋制度，可用來保證股票的發行成功以及在一定程度上防止股票一上市即破發。

目前農行授予A股聯席主承銷商最多 達15%的超額配售選擇權，即主承銷商可運用大約89億元護盤。

農行全球第一IPO吸金被指有幕後推手

農業銀行此前發佈公告稱，已通過A股IPO籌資到人民幣685億元，這意味著農行A+H兩地IPO融資總額最高可達221億美元，創下IPO融資規模的最高記錄，是全球第一IPO。

農業銀行作為最後一家未上市的國有銀行，在業界中，農行無疑是底子最弱的國有商業銀行， 無論從風險管理能力、資產質量來看，都相當差。知名分析師朱大鳴認為，中國業績最糟糕的銀行將可能在全球最大的IPO中籌得最多的資金，這顯然是荒謬 的。並稱其破發可能性極大。

按照慣例國際上銀行股的定價區間一般在淨資產的1.2-1.8倍區間內。農行每股淨資產為1.27元，如果按照1.6倍淨資產發行，定價為2.09才是較為合理，更有分析師認為，農行對比國際同行估值，每股約在0．98元至1．15元，對比國內五大行，每股約在1．5元至1．8元左右。而農行發行價則為2．68元，可想而知，價格太高。

農行上市，在市場上頗有爭議，許多分析師直指其在目前已經缺乏資金動力的A股市場上吸金，背後的推手是中共政府，目的是想儘快把前景並不看好的農行包裝上市，甩給各地投資者。

農行破發是早晚的事，損失是股民自己的事

對於農行上市以及今日的表現，分析人士認為，農行發行價太高，即使有「綠鞋」機制護盤。但如果目前A股下跌趨勢持續下去，護盤資金89億元用光也很容易，而且1個月後「綠鞋」機制退出，誰來護盤？3個月後網下申購的解禁股上市，農行怎麼辦？可以說破發是早晚的事。

不過圈完錢了，又支撐一段時間了，農行也許不在乎破不破發了，畢竟那時損失是股民們自己的事了。

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