Option︱選擇權

什麼是「選擇權」？

一種金融衍生工具，給予買方購買或出售標的資產的權利。合約會指定一個到期日，美式選擇權（American option）可在到期日前的任何時候行使權利，而歐式選擇權（European option）則只能在到期日履約。

合約也會定出行權時買進或賣出標的資產的價格，稱為履約價或行使價。選擇權分買權（就是看漲選擇權）與賣權（即看跌選擇權）兩大類：買權賦予持有人以履約價買進標的資產的權利，賣權則賦予持有人以履約價賣出標的資產的權利。又稱為「期權」。

Investopedia的解釋

選擇權是操作彈性很高的金融工具，可透過基本合約的不同組合方式，創造出複雜的交易策略。交易者可使用選擇權作投機買賣，這是高風險的操作。持有某些資產的投資人，也可用選擇權作避險工具，對沖資產價格下滑的風險。

就投機操作而言，選擇權的買方與賣方（option writer），對標的資產的價格走勢，顯然有不同的預期。

例如，買入買權的交易者是看好標的資產的價格升逾履約價（這樣才能以低於市價的價格買進標的資產），而買權的賣方則認為，這不太可能發生，或是即使發生，賣出買權所得的權利金（premium）也足以彌補買方行權造成的損失。

相關名詞／

Call （1）集合競價時段；（2）買權

Derivative 衍生工具

Intrinsic Value 內在價值

Maturity 到期

Put 賣權

Out of the Money (OTM)︱價外

什麼是「價外」？

選擇權沒有履約價值的狀態。就買權而言，是指履約價高於標的資產的市價。就賣權而言，是指履約價低於標的資產的市價。

Investopedia的解釋

價外選擇權若馬上到期，會不值一文。

相關名詞／

Call Option 買權

In the Money 價內

Put Option 賣權

Stock Option 股票選擇權

Strike Price 履約價 @(待續)

摘編自 《財經詞彙一本就搞定：讓你思考像索羅斯、投資像巴菲特》 美商麥格羅‧希爾 提供 (//www.dajiyuan.com)