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【大紀元6月23日】巴西央行上週三將隔夜拆款利率狠狠地調升一．五個百分點，達一八．二五％。這是巴西央行今年初以來的第四次升息行動。在全球經濟成長一片低迷中，無法置身於外的巴西，反而猛調升利息，可見其貨幣危機事態之嚴重。美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）將於本週二與週三召開利率決策會議，在外有拉丁美洲金融情勢告急，內有經濟持續不振的壓力下，今年第六次降息行動似乎難以避免，降息兩碼的可能性不低。至於日銀與歐洲央行雖然短期上應不會出現寬鬆行動，但其所擔負的振興經濟壓力卻是日漸龐大。

阿根廷實施新匯率政策，將歐元納入貨幣籃中，等於是宣告披索貶值。貨幣貶值危機的陰霾再度籠罩新興市場，與阿根廷關係最密切的拉丁美洲國家更是首當其衝。上週智利與巴西披索兌美元皆創下歷史新低點，國內通膨蠢蠢欲動，金融市場氣氛異常緊張。

因此，Fed本週的利率決策會議，考慮降息與否的因素不止是美國國內經濟疲軟的問題而已。在這個全球經濟，包括美國經濟在內，正與衰退搏鬥的關鍵時刻，如果阿根廷金融危機引起骨牌效應，再度掀起一場類似一九九七年的亞洲金融危機的話，後果將難以想像。

目前，部份金融體質弱，通膨嚴重的新興經濟體，如巴西、俄羅斯、土耳其、菲律賓與印尼等，面對經濟不景氣，不但無法以寬鬆性的貨幣來做宏觀調整，反而卻因擔心貨幣危機引爆，而緊縮銀根，導致經濟不景氣更加雪上加霜。而美國的降息，正是緩和部份新興市場經濟體貨幣貶值壓力的一帖良藥。

拉丁美洲是美國的後院，不論在經濟或戰略上對美國而言皆具有相當重要性。上次亞洲金融風暴，美國經濟繁榮正處日正當中，連續三次降息可謂出自安定國際金融市場考量。這次，美國經濟與全球一樣，深受不景氣所苦。職是之故，如果只站在美國經濟情況考量，下週降息一碼或許是最佳的決定。不過，加入國際的不穩定因素後，降息兩碼，並矢言維持貨幣寬鬆立場，才是展現大國擔當與氣範的上上之策。

同樣地，歐洲央行與日銀也應為美國分勞解憂，超越地域性的偏執，共同戮力為全球經濟打拚。歐洲的通膨相對較低，實質利率也較高，因此最有降息的空間。預期ＥＣＢ下個月降息的呼聲已經在悄悄形成之中。日本小泉首相的結構性經改計劃則已箭在弦上，可惜的是日銀配套性的貨幣政策似乎仍未形成。如果日本朝野上下真的有過苦日子準備，來敖過經改陣痛期的話，日銀又何懼之有？ (工商時報)

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