苹論：電盈業績「滿江紅」的啟示
【大紀元3月29日訊–苹果日報社論】雖然很多分析員都預計電訊盈科在合并后的第一張成績表將會令人失望，但還是想不到這居然會是一份「滿江紅」的成績表。
電盈不僅因為債務沉重及投資失利而出現巨額經營虧損，更因為撇除商譽而使股東資本出現近一百四十七億元的負數。也就是說，電盈不僅在生意上虧損，更成了不折不扣的負資產。這樣的成績又豈只是令人失望所能形容呢？
市場競爭激烈
誰都知道，在合并前的香港電訊雖然備受電訊市場愈來愈激烈的競爭威脅，但它依然是本地少數优質及穩定的藍籌股，不僅股東資本雄厚，公司每年也為股東提供一定的收益。
現在收購不過半年多一點，這家百年老店不但股价大幅下跌、轉盈為虧，更成為負資產，這樣的轉變對股東來說又豈僅是失望兩個字可以形容呢？
電盈的業績「滿江紅」不能都怪李澤楷先生或公司的管理層，因為去年電訊及互聯网狂潮來得快退得也急，很多在互聯网公司的投資都必須大幅減值或完全撇除，再加上整個電訊業的估值下降及前景不明朗，股价大跌、業績見紅便成了難以避免的結果。
短期難有好轉
要說李先生及電盈管理層有責任，也許只能說他們跟一般投資者一樣陷身于科技、科网股的「非理性亢奮」中，沒有保持清醒的頭腦在泡沫爆破后及時作出反應，以至令公司包括百年老店的香港電訊也掉在泥沼中，短期內難以自拔。時間是不可以倒流的，歷史也不可以推倒重來。
現在電盈業績欠理想已是事實、它負債沉重也是事實，這個情況在未來几年只怕都難有明顯的好轉。對于電盈的股東來說，現在只能指望李先生及電盈管理層能盡快整頓業務及債務，把虧損或沒有投資回報的項目撇除，令公司盡快從虧損及負資產中走出來。
而要做到這一點可不能靠甚么形象或勾划甚么未來遠景，只能實事求是的管理好本身的業務，再取長舍短。
而對公眾及一般投資者來說，電盈的業績充分反映了「非理性亢奮」下的投資風險；即使資本雄厚、歷史悠久如香港電訊也可在這樣的浪潮下受困，不易翻身。一般投資者及公眾日后再面對投資市場的狂熱時，實在應該引此為戒，并且堅持股圣畢菲特（Warren Buffett）的「兩鳥在林不如一鳥在手」的審慎投資哲學。
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